Снимка: iStock

Американските акции са изправени пред много по-резки спадове, отколкото много песимисти очакват, с призрака на рецесия, който вероятно ще усложни най-големия им годишен спад след световната финансова криза, според стратезите на Morgan Stanley, цитирани от "Блумбърг".

Майкъл Уилсън – една от най-гласовитите мечки на американските акции – каза, че докато инвеститорите като цяло са песимистично настроени по отношение на перспективите за икономически растеж, оценките за корпоративните печалби са все още твърде високи и рисковата премия за акции е най-ниската от периода до 2008 г. Това предполага, че S&P 500 може да падне много по-ниско от 3500 до 3600 пункта, които пазарът в момента оценява в случай на лека рецесия.

„Консенсусът може да е правилен по отношение на посоката, но грешен по отношение на величината“, каза Уилсън, предупреждавайки, че бенчмаркът може да достигне дъно около 3000 пункта – около 22% под текущите нива.

Стратегът - класиран номер 1 в миналогодишното проучване на институционалните инвеститори - не е сам в мнението си, че очакванията за печалба са твърде оптимистични. Неговите колеги от Goldman Sachs Group Inc. очакват натиск върху маржовете на печалбата, промени в корпоративните данъчни политики на САЩ и вероятността от рецесия да засенчат положителното въздействие от икономическото отваряне на Китай.

Един от факторите, движещи мечите възгледи на Уилсън, е въздействието на пиковата инфлация. Американските акции се повишиха миналата седмица на фона на признаци, че умереното отслабване на ценовия натиск може да даде възможност на Федералния резерв потенциално да забави повишаването на лихвените проценти. Уилсън обаче предупреди, че докато пикът на инфлацията би подкрепил пазарите на облигации, „това също е много негативно за доходността“. Той все още очаква маржовете да продължат да бъдат разочароващи до 2023 г.

Стратезите на Deutsche Bank Group AG също очакват печалбите в САЩ да намалеят през 2023 г. Все пак те казаха, че акциите могат да се повишат през отчетния сезон за четвъртото тримесечие, подкрепени от разпродажба в края на годината и слабо позициониране на инвеститорите.

Тази гледна точка е в противоречие с резултатите от последното проучване на MLIV Pulse, което показа, че пазарните участници се подготвят за мрачен сезон, което ще понижи S&P 500 през следващите няколко седмици. Отчетите на американските компании започват да излизат на 13 януари с резултати от големите банки, включително JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc.