Снимка: iStock

Спадът на долара помогна за покачването на фондовия пазар, а последните движения на валутата предлагат причини да се смята, че може да продължи да поевтинява.

Индексът на щатския долар DXY, който измерва долара спрямо кошница от валути, се понижи с почти 7% до малко над 106 от многодесетилетния връх от малко над 114, достигнат в края на септември. 

Борбата на Федералния резерв срещу инфлацията и ефектът й върху лихвените проценти и пазара на облигации в САЩ стоят както зад подема, така и зад последния спад.

По-високите лихви дават повече причина на чуждестранните инвеститори да купуват американски дълг, което ги принуждава да купуват долари, но последните данни за инфлацията повишиха надеждата, че Фед може да облекчи повишаването на лихвите. Резултатът е - по-слаб долар.

Това е важно за инвеститорите в акции, тъй като силният долар и по-високите лихви удариха пазара, оставяйки S&P 500 надолу с 25% за годината в един момент. Търговските компании превръщат в чужбина в по-малко долари.

Имена като Estée Lauder, Nvidia, Apple, Nike и Match Group, които правят голяма част от продажбите си в чужбина, са уязвими. Estée Lauder каза, когато оповести последните си печалби, че по-силният долар вероятно ще навреди на продажбите и печалбата през 2023 г.

При най-ниските си нива тези акции записаха загуби между 29% и 69% за годината, въпреки че сега се възстановяват в отговор на спада на долара. Акциите на Estée Lauder, която прави около 80% от продажбите си в чужбина, според FactSet, са се повишили с около 19% от най-ниската си точка.

И все пак хората, които са купили тези акции близо до най-ниските им нива или са ги държали, докато са падали с надеждата за възстановяване, все още не трябва да правят победна обиколка.

В момента доларът спира след ръста си тази година, без да е навлязъл в истински низходящ тренд. Купувачите нахлуха, когато индексът на долара достигна около 105 при кратък спад през лятото, преди да се покачи през есента. След спада си от върха, индексът намери подкрепа на около 106.

Въпросът е, че текущото ниво е такова, на което купувачите са склонни да се намесват, като се има предвид тяхното виждане за макроикономическите и финансовите пазарни условия. Ако сега не успеят да претеглят, това би означавало, че нещо се е променило в средата, като например очакванията за лихвените проценти, и че доларът може да продължи да пада.

„Ще видим ли DXY да падне под августовските дъна от 105.09“, пише Том Есайе от Sevens Report. „Дотогава това е само глътка въздух в дългосрочното рали или потенциално формиране на нов страничен диапазон за търговия.“

Ако индексът падне под зоната от 105, предстоят значителни спадове. Може да падне до 100, следващото ниво на подкрепа, пише Джон Коловос, главен технически стратег в Macro Risk Advisors. Друга точка, която трябва да се наблюдава, е в края на 90-те, където купувачите последователно се намесват в продължение на няколко години.

Преминаването към това ниво през първите няколко месеца на 2023 г. би представлявало спад на годишна база, което би подкрепило растежа на печалбите на компаниите, които са пострадали от печалбите на долара. Техните акции вече започват да отразяват тази възможност.

По-малките спадове биха помогнали и на акциите. Още веднъж Фед и икономиката са важни.

Още по темата:

Достигна ли доларът до своя връх?