Снимка: iStock

Nasdaq Composite (^IXIC) отчете ръст от 2,1% в сряда, слагайки край на седемдневен период на загуби, който отново разочарова тълпата, която се опитваше да купува по-евтино.

Проблемът е, че растящите акции са последното нещо, което Федералният резерв иска да види.

Внезапните обрати на съдбата - както в посока нагоре, така и в посока надолу - са често срещани на неликвидните мечи пазари.

Но ралито в сряда се противопоставя на удвояването (или утрояването) на Федералния резерв заради твърдата си решимост да ограничи безумната инфлация на цените.

В сряда преди отварянето на пазарите, доклад от най-добрия анализатор на Фед Ник Тимираос на Wall Street Journal привлече вниманието на инвеститорите, като докладът предполага още 75 базисни пункта увеличение на лихвения процент, което ще дойде от централната банка по-късно този месец.

Този ход ще отбележи продължение на летния гамбит на Фед за справяне с инфлацията чрез ограничаване на всичко, което стои на пътя на тази борба. Което в случая означава затягане на финансовите условия.

Простата схема на по-строгите финансови условия е по-силен щатски долар, по-широки спредове между пазарите на облигации и по-ниски цени на акциите. Щастливите бикове на капитала трябва да прочетат това изречение отново, тъй като те продължават, де факто, да се борят с Фед.

При равни други условия, по-строгите финансови условия изискват инвеститорите и потребителите да бъдат по-съзнателни относно това къде и как харчат и заемат пари.

В края на август, когато председателят на Федералния резерв Джей Пауъл изнесе пряма реч в Джаксън Хоул, казвайки на инвеститорите, че Федералният резерв ще повиши лихвените проценти „докато свърши работата“, намалявайки инфлацията, пазарите се разпродадоха. Съобщението прието. По-строги финансови условия.

Президентът на Федералния резерв на Минеаполис Нийл Кашкари предизвика вълни миналата седмица, когато призна, че предпочита тази пазарна реакция пред това, което се наблюдава след срещата на Фед през юли на FOMC. Което беше пазарно рали, при което S&P 500 поскъпна с 2,6%, а Nasdaq се повиши с повече от 4%.

„Определено не бях развълнуван да видя растежа на фондовия пазар след последното ни заседание на Федералния комитет за отворен пазар“, каза Кашкари в интервю за Bloomberg.

И докато Федералният резерв има трети "сенчест мандат" за финансова стабилност - официалните му цели са стабилни цени или 2% инфлация и максимална заетост - все още не е добавена цел за S&P 500 към мандата на Конгреса на Федералния резерв.

И все пак, тези по-строги финансови условия, към които служителите на Фед се стремят, имат някои потенциално значителни положителни въздействия в борбата на Фед с инфлацията. По-силният долар увеличава покупателната способност на потребителите в САЩ, понижава световните цени на суровините и на свой ред спомага за облекчаване на цените на суровините. Всичко това е дезинфлационно, точно това, което Фед би искал.

Както каза заместник-председателят на Фед Лейл Брейнард в реч в сряда, маржовете на печалбата в няколко индустрии остават високи след миналогодишния бум и фирмите изглежда са склонни да приемат по-ниски маржове, тъй като потребителите реагират негативно на по-високите цени.

И като допълнителен бонус, покачващите се зелени пари също оказват натиск върху криптовалутите – този вечен трън в очите на регулаторите в САЩ.

Федералният резерв също е изрично доволен, че по-ниските цени на акциите намаляват "ефекта на богатството" на най-богатите в нацията и свързаните с тях разходи. Доколкото това се "процежда" към работническата класа, Федералният резерв е готов да толерира известно нарастване на мизерията, ако широките му удари успеят да натъпчат инфлационния джин обратно в бутилката.

В най-добрия случай може да изглежда противоречащо на интуицията, че двойният мандат на Фед е сведен до фаустовска сделка - балансиране на необходимостта да се управляват трилиони стимули, като същевременно се изважда горещият пазар на труда.

Но това е мястото, където се озоваваме в една обърната 2022 г.

И както Пауъл напомни на инвеститорите миналия месец, историята остава ръководството за неговия Федерален резерв.

„Нашите дискусии и решения относно паричната политика се основават на това, което сме научили за динамиката на инфлацията както от високата и нестабилна инфлация през 70-те и 80-те години на миналия век, така и от ниската и стабилна инфлация през последния четвърт век“, каза Пауъл, посочвайки три уроци от историята.

Първо: Фед поема отговорността за инфлацията и отблъсква на пръв поглед. Второ: Не позволявайте на очакванията на обществото да се развалят с вашата цел за инфлация от 2%. Трето: Спазвайте политиката "докато работата не бъде свършена".

Още по темата:

Фед трябва да е много деликатен в действията си