Снимка: iStock

Всички са възторжени от предстоящото разделяне на акциите на Alphabet (GOOG, GOOGL), като много търговци казват, че това е причина да купуват GOOG акции. (Като разделянето на акциите на Alphabet се отнася за всички класове акции, не само за GOOG.)

До известна степен Люк Ланго, старши инвестиционен анализатор в InvestorPlace, е съгласен с тази теза. Акциите на Google са отлична покупка в момента – но не заради разделянето на акциите.

По-скоро това е така, защото Alphabet е висококачествен актив за растеж с отлични оперативни основи. И акциите са материално подценени в сравнение с тези основи.

Така че, да, GOOG акциите са покупка. Но не ги купувайте заради разделянето на акциите.

Реалността е, че разделянето на акциите е по същество номинална за курса, когато става въпрос за успешни компании като Alphabet. Една компания обикновено става публична на Уолстрийт около 15 долара до 50 долара за акция. Ако успее, цената на акциите ѝ се покачва. В крайна сметка, за много успешни компании, тези 15 долара до 50 долара се превръща в 1000-плюс долара цена за акциите.

На тези нива акциите се считат за прекалено скъпи за инвеститорите на дребно. Така че, за да демократизират достъпа, компаниите извършват разделяне на акции. Това връща цената на акциите обратно надолу и след това те започват цикъла отново.

Това се случва през цялото време и рядко е голяма работа.

Разбира се, разделянето на акциите обикновено е вот на доверие от страна на ръководството за състоянието на компанията. Шефовете харесват големите цени на акциите. Това е като да си играч от НБА, който има средно повече от 20 точки на игра – самохвалство е. Така че изпълнителните директори не биха одобрили разделяне на акциите, освен ако не са имали вяра, че акциите могат да възвърнат върховете си на база на акция.

И повечето управленски екипи вярват в своите компании. (Ако не го направят, това е голям проблем.) Следователно, когато става въпрос за разделяне на акциите, анализаторът ги вижда като „едва бичи“. Те са добри за акциите, но едва ли ще променят играта. И със сигурност, те не са причина сами по себе си да купувате акции.

Фантастични основни

Що се отнася до GOOG акциите, има много повече от разделяне на акциите за компанията.

Дигиталният бизнес е на стабилна основа. И докато дигиталната реклама се очаква да спадне през 2022/23 г. на фона на забавянето на икономическата активност и потребителските разходи, дигиталната реклама в мрежата за търсене – хлябът и маслото на Google – традиционно е най-устойчивата вертикална дигитална реклама. Рекламните бюджети за търсене няма да бъдат намалени много, ако изобщо.

Вместо това, всички тези долари, които се харчат за социални медийни канали, вероятно ще мигрират към търсенето. Рекламният бизнес на Google може да спечели пазарен дял през следващите 12 месеца. Това ще компенсира забавянето на разходите за реклама и все още здравословния растеж от 10% в този бизнес.

Междувременно Google Cloud продължава да бъде един от трите гиганта в светския растеж на инфраструктурата за публични облачни услуги. Тази индустрия няма да се забави поради рецесия. Компаниите ще продължат да харчат големи суми за облачна инфраструктура до Апокалипсиса. Това е важно за поддържането на бизнес операциите. Затова и този бизнес се чувства устойчив на рецесията.

Сега хардуерният ѝ бизнес ще се бори в близко бъдеще. Но всички са много развълнувани от последните пробиви на компанията в гласовия изкуствен интелект. Това поставя технологичната основа Alphabet да се превърне в потребителски хардуерен гигант един ден с най-добрите гласови асистенти, като високоговорители, телефони, дори коли.

Наистина, по отношение на автомобилите подразделението на Alphabet за самостоятелно управление, Waymo, напоследък имаше някои неуспехи с операциите си за споделено пътуване в Сан Франциско. Източниците на Ланго обаче показват, че тя продължава да постига голям напредък в самоуправлението. И остава един от двата отлични играча в това пространство – другото е Аврора (AUR).

Последната дума за разделянето на Google

Като цяло, базовите стойности на GOOG акциите са много здрави. Те предполагат, че това е компания, която трябва да бъде до голяма степен устойчива на рецесия и да поддържа ръст на приходите през следващите няколко години. Това е голям потенциал за растеж. И все пак, акциите се търгуват на едва 20 пъти зад печалбите, което е най-ниската им оценка от 2012 г. насам. И е значително под петгодишното средно Р/Е кратно на 30. Акциите на Alphabet също се търгуват само при 15 пъти паричния поток и 21 пъти свободните пари.

С други думи, с GOOG акции имате висококачествен актив за растеж с много защита от спад чрез различните ѝ бизнеси, устойчиви на рецесия, и много потенциал за повишаване поради дисконтираната оценка.

Тази комбинация е привлекателна. Така че, може да продължите смело напред и да купете GOOG/GOOGL акции – но не го правете заради самото разделянето на акциите.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Експерт: Инвеститорите е „по-добре да се насочат“ към краткосрочен дълг

4-те най-добри европейски акции, които да купите сега