Снимка: iStock

AMC Entertainment Holdings (NYSE:AMC) отново е на колене. Акциите на АМС са спаднали с над 56.6% от началото на годината и с над 80.6% спрямо година по-рано, когато достигнаха връх от 60.73 долара.

Най-голямата филмова верига в САЩ трябва да се надява, че новият летен сезон за гледане ще бъде огромен бокс офис сезон. Със сигурност филмът „Топ Гън: Маверик“ от Paramount с участието на Том Круз ѝ помогна да започне добре. От 16 юни тя спечели над 415.9 милиона долара само две седмици от пускането в Деня в памет на загиналите във войните според The Numbers.

И няма съмнение, че броят на големите бюджетни филми и филмите като цяло ще надмине този през 2022 г. Например, има общо 403 филма, пуснати през 2021 г., което е леко увеличение от 334 през 2020 г. според Statista. Това е спад от 792 през 2019 г. и 873 през 2018 г., изчислява сертифициран финансов анализатор от InvestorPlace. Само тази година филмовата индустрия лесно ще надмине числата от 2021, което ще се превърне директно в приходи на AMC Entertainment.

Прогнози за АМС

Например, анализаторите сега прогнозират, че приходите ще достигнат 4.4 милиарда долара, в сравнение с 2.53 милиарда долара миналата година, или 73.9% на годишна база. По-важното е, че през 2023 г. анализаторите предвиждат приходите да надхвърлят 5.2 милиарда долара, което е с 18.2% повече през 2023 г. спрямо 2022 г.

Това би трябвало да доведе до това компанията да отключи положителен свободен паричен поток (FCF), независимо от наличието или отсъствието на рецесия. АМС даде не толкова звездни резултати на 9 май за тримесечието, завършващо на 31 март. Филмовата верига съобщи, че FCF са отрицателните 329.8 милиона долара. Това не е добре за книжата на компанията, поне в краткосрочен план.

Причината е, че тя трябва да тя изплати дълга си, за да се отърве от своите 82 милиона долара тримесечни лихвени разходи. AMC Entertainment все още има брутен дълг от 5.522 милиарда долара. След пари в брой и парични еквиваленти от 1.165 милиарда долара, нетният дълг на компанията е 3.84 милиарда долара. Без положителен FCF, тя няма да може да изплати дълг и да започне да изплаща дивидент на акционерите.

Например, анализаторите все още прогнозират негативни приходи не само за 2022 г., но и за 2023 г. Без положителен FCF, няма да може да отчете печалба.

Изминаха повече от две години, откакто компанията изплаща дивидент. Това е, което помага на акциите да останат стабилни в трудни периоди, през които преминаваме сега. Последният дивидент, който тя е изплатила, е бил през първото тримесечие 2020 г. и е бил силно намален от 4-то тримесечие на 2019 г.

Какво да правим с AMC Entertainment?

Средната ценова цел на седем анализатори, обхванати от Refinitiv, е 9.95 долара за акция. Това е над 2 долара под АМС акциите за 16 юни на 11.79 долара. Анализаторите просто не виждат обрат в скоро време.

Може би има смисъл да се види дали акциите ще продължат да се понижават. Не се вижда компанията да им някакъв план да започне да произвежда положителен FCF. Всъщност последните доклади за акциите бяха понижени от няколко анализатори.

Всички погледи ще бъдат насочени към предстоящия тримесечен доклад вероятно до края на юли. Анализаторите търсят добри новини и причини да променят мнението си за бъдещите прогнози, или откровено да променят моделите си за компанията.

Стойността на акциите на AMC

Това вероятно е твърде песимистично. Само с 5% марж, когато приходите се очаква да достигнат 5.26 милиарда долара, АМС ще генерира 263 милиона долара свободен паричен поток. Ето как това се отразява на оценката на акциите.

При показател за доходност от 3% за оценка на акциите на АМС, целевата пазарна капитализация (горна граница) е 8.766 милиарда долара. Това е така, защото използването на доходност от 3% FCF е същото като умножаването на оценката на FCF по 33.3 пъти. Така 263 милиона долара по 33.3 се равнява на 8.766 милиарда долара в целевата пазарна капитализация.

Това число е 44.9% над пазарната капитализация на АМС от 6.05 милиарда долара на 16 юни. Това означава, че акциите на АМС струват около 17 долара за акция (т.е. 44,9% по-високо от цената от 11.79 долара в петък).

С други думи, леко увеличение на маржа на FCF ще донесе огромна печалба в акциите на АМС. Анализаторите ще искат да видят дали това се доближава до резултатите от Q2.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на AMC Entertainment на фондовите пазари.

Още по темата:

7 пенсионни акции, които да купите за мечи пазар

3 стойностни акции, които да купите и задържите в дългосрочен план