Снимка: iStock

Pacific Investment Management Co., чиито мениджъри контролират 2 трилиона долара активи по целия свят, предупреди инвеститорите в облигации да не бягат от публичните пазари към други кредитни арени, където е възможно да разберат погрешно рисковете, пише "Блумбърг".

Разпродажбата на американските пазари на инвестиционен и високодоходен корпоративен дълг тази година води до потенциално „вредни погрешни схващания“ относно риска и възнагражденията, пишат старшите портфейлни мениджъри на Pimco Марк Кизел, Мохит Митал и Кристиан Страке.

Pimco каза, че продължават погрешните тълкувания на пазара по отношение на кредитоспособността на публичните компании и риска от продължителността на техния дълг, както и схващанията, че банковите заеми, частния кредит и дълга с плаваща лихва са някак по-малко рискови.

„Страхът може да надделее над дисциплината, когато пазарите станат изключително нестабилни“, пишат мениджърите на Pimco.

Екипът на фирмата каза, че инвеститорите не трябва да вярват, че тъй като възвръщаемостта на повечето кредитни пазари е разочароваща тази година, класовете активи са по-рискови. Почти 80% от отрицателната възвръщаемост на пазарите в САЩ идва от повишаване на лихвените проценти през 2022 г. и наличието на някаква висококачествена продължителност в допълнение към спреда на доходността може да бъде много изгодно за инвеститорите, пишат те.

Рискът от продължителността може да бъде хеджиран в различна степен, казаха мениджърите на Pimco. Инвеститорите могат да запазят излагането си на кредитен риск, а по-високите рискови премии за ипотеки от глобален инвестиционен клас и агенции в САЩ предлагат „завладяваща стойност в дългосрочен хоризонт според нас, дори когато признаваме текущата краткосрочна нестабилност“, пишат Кизел и неговите екип.

Друго погрешно схващане, което виждат, е, че банковите заеми са по-малко рискови от облигациите. Докато синдикираните банкови заеми може да имат по-малка чувствителност на цената към пазарната цена към движението на лихвените проценти поради естеството си на плаваща лихва, заемите все още носят „значителна фундаментална експозиция“ към по-високи лихви, каза Pimco.