Снимка: iStock

Какво общо имат Pfizer, McDonald's и Apple? Те са сред многото огромни компании, които казват, че промените в чуждестранна валута вероятно ще навредят на печалбите им тази година.

Повече от 20 американски компании с пазарна капитализация над 100 милиарда долара споменаха отрицателните ефекти от силата на долара от началото на последния сезон за отчитане на печалбите в началото на април. Това е повече от двойно повече от същия период на миналата година, според анализ на протоколите от резултатите и приходите на Sentieo, платформа за финансови анализи.

Вероятно инвеститорите не са изненадани. Компаниите с голяма капитализация правят много продажби в чужбина, така че голяма част от приходите им са в международни валути. Продажбите извън страната на компаниите в S&P 500 съставляват около 35% до 40% от общите приходи, според анализатори на UBS.

Когато доларът печели, тези приходи струват по-малко в зелени пари. А доларът достигна най-високото ниво от десетилетия. Индексът на щатския долар (тикер: DXY), мярка за стойността на долара спрямо кошница от други валути, се движи над 102 този месец, спрямо близо 96 в началото на годината. Той затвори на 103,74, най-високата стойност от края на 2002 г., на 2 май.

Зад този ход стои планът на Федералния резерв за борба с инфлацията чрез агресивно повишаване на лихвените проценти, както и решението на Европейската централна банка да поддържа лихвите ниски въпреки нарастващата инфлация и войната между Русия и Украйна. Японската централна банка също поддържа лихвите на ултра ниски.

В сряда Фед повиши референтните лихвени проценти с половин процентен пункт – най-голямото увеличение на една среща от 20 години – до диапазон между 0,75% и 1%, докато ЕЦБ запази базовия си лихвен процент по депозитите, сега на минус 0,5%. непроменен от 2011 г.

Инвеститорите, които искат да се възползват от по-високите лихвени проценти в САЩ, като купуват активи като държавния дълг, трябва да държат долари. За всеки, който няма доходи, деноминирани в долари, получаването на тези зелени пари включва продажба на други валути.

В края на април здравната компания Thermo Fisher (TMO), която е активна в Европа, Китай и другаде в Азия, предупреди инвеститорите, че чуждестранната валута ще бъде пречка за резултатите й. Тя очаква годишно въздействие от 700 милиона долара върху приходите и 54 цента върху коригираната печалба на акция през 2022 г.

Миналата седмица Pfizer (PFE) заяви, че очаква общите приходи на компанията да бъдат в диапазона от 98 до 102 милиарда долара за годината. Това е непроменено от това, което ръководството прогнозира през февруари, но сега отразява допълнителни 2 милиарда долара от очакваното отрицателно въздействие от промените в обменните курсове. През февруари компанията очакваше около 1,1 милиарда долара валутни ефекти.

Apple (AAPL) заяви в края на април, че очаква чуждестранната валута да отслаби ръста на приходите й за третото фискално тримесечие, приключило през юни, с близо три процентни пункта. Microsoft (MSFT) заяви на 26 април, че през четвъртото тримесечие, което приключва юни, очаква валутните ефекти да намалят ръста на приходите му с около два пункта, като същевременно ще намали темпа на нарастване на оперативните разходи и цената на продадените стоки с около един пункт.

На следващия ден Meta Platforms заяви, че финансовите му прогнози сега предполагат, че чуждестранната валута ще бъде приблизително 3% задръжка на ръста на приходите през годината за второто тримесечие. McDonald's (MCD) очаква печалби за второто тримесечие да достигнат от 8 до 10 цента на акция и че щетите ще бъдат от 22 до 24 цента за цялата година.

Разбира се, има вероятност доларът да отслабне в края на 2022 г., така че компаниите, които са направили прогнози въз основа на текущите курсове, ще спечелят повече от очакваното или ще подобрят финансовата си прогноза. Това е така, защото засега Фед изключи възможността за повишаване на лихвите с 0,75 процентни пункта и ЕЦБ вероятно скоро ще повиши лихвите, каза Ролф Гантър, ръководител на европейските акции в UBS, пред Barron's.

Инвеститорите бяха загрижени, че Фед може да повиши лихвите с повече от половин процентен пункт, което ще вдигне долара още повече. Друг положителен фактор е, че много компании се подготвят за волатилността на чуждестранната валута чрез хеджиране на валути, добави той.

Но далеч не е ясно дали щатската валута ще се понижава. Йенс Сондергаард, валутен анализатор в Capital Group, каза, че действията на Фед – както повишаването на лихвите, така и преместванията за намаляване на огромните притежания на ценни книжа, които е натрупал, докато се стреми да подкрепи икономиката по време и преди пандемията – вероятно ще се превърнат в по-силен долар над средносрочен план. Това ще затрудни нещата за американските компании с много приходи в чуждестранна валута.

Болката вече е видима. Индексът на експозиция на приходите на S&P 500 в САЩ, подиндекс на S&P 500, измерващ представянето на компании като Berkshire Hathaway (BRK) с по-висока от средната вътрешна експозиция, се понижи с 6,2% тази година до четвъртък. Индексът на експозицията на външни доходи S&P 500 се понижи с 15,7%. Той включва компании като Apple, Microsoft и Exxon (XOM).

Засега инвеститорите могат да очакват волатилността на валутата да бъде още една сложност за наблюдение на пазар, предизвикващ главоболие. S&P 500 се покачва един ден и пада на следващия; той падна с 3,6% в четвъртък, след като се повиши с повече от 2% в сряда.

Още по темата:

Някои държави може да намалят зависимостта си от щатския долар