Снимка: iStock

Американските акции много вероятно ще тестват отново най-ниското си ниво от началото на март и може би дори ще пробият това ниво, прогнозира колумниста в MarketWatch – Марк Хулберт.

Тази отрезвяваща перспектива се появява от противоположния анализ на настроенията на фондовия пазар. В момента „стената на притеснението“, която пазарите изкачват, е твърде слаба, за да поддържа голяма част от ралито.

Това не е наративът на Уолстрийт, който казва на инвеститорите, че пазарът преживява „пикова меча тенденция“. Това би било добър знак, според противоположния анализ.

По-точно описание на това, което виждаме, е „пик“ в откриването на пикова меча насоченост. Това има далеч различни противоположни последици, тъй като желанието да повярваме, че най-лошото е зад гърба ни, е отличителен белег на „наклона на надеждата“, по който се спускат пазарните корекции.

Добър залог е, че в крайното дъно на текущата корекция на пазара, много по-малко от Уолстрийт ще настояват, че сме видели пик на мечите настроения.

Не че не можете да намерите джобове на краен песимизъм. Но цялостната картина е далеч по-малко песимистична. В случаите, когато един индикатор подсказва краен песимизъм, други все още не го правят.

Добра илюстрация на този епизодичен и непоследователен песимизъм се предоставя от двата индекса на настроенията на фондовия пазар, които моята фирма поддържа, коментира Марк Хулберт: индексът на настроението на Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) и Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI). Всеки от тях отразява средното препоръчително ниво на експозиция на акции сред определена подгрупа от краткосрочни таймери на фондовия пазар и въпреки че като цяло те са значително корелирани, има случаи, в които двата се различават.

Миналият месец беше един такъв. От 15 март не е имало търговска сесия, в която както HSNSI, така и HNNI да са били в долните 10% от съответните им исторически разпределения. Изминаха три седмици, откакто нито един от тях не беше в долния си децил. Това едва ли е картина на пикова меча насоченост.

Хейс Мартин, президент на консултантската фирма Market Extremes, казва, че неговият преглед на многобройни индикатори за настроения сочи, че „дълбоко вкоренения песимизъм, наблюдаван на значителни дъна, очевидно липсва“. Мечи джобове, които се появяват от време на време, са „селективни и преходни“. 

Как изглежда пиковата меча насоченост?

Данни: Марк Хулберт

„За да нарисувате картина на това как изглежда пиковата меча насоченост, помислете за дъното на мечия пазар през март 2020 г. Както посочих в колона преди три седмици, в деня на това най-ниско ниво и двата индекса на настроенията на моята фирма бяха в долните децили на техните исторически разпределения за осем от предходните девет търговски сесии. В дъното на март 2009 г., тези два индекса на настроението бяха в най-ниските си децили в продължение на 17 последователни пазарни сесии.“, коментира Хулберт.

„Графиката по-горе показва HSNSI, какъвто е сега. Краткосрочните пазарни таймери, които се фокусират върху широкия фондов пазар, препоръчват на своите клиенти да отделят 23,3% от своите портфейли за търговия за закупуване на акции. Това е на 28-ия персентил от историческото му разпределение - доста над долния децил, който в предишните колони определих като зона на крайна меча насоченост. Другият индикатор за настроения на фондовия пазар на моята фирма, HNNSI, рисува подобна картина; въпреки че не е показан в придружаващата графика, той е на 29-ия персентил от своето разпределение.“ посочва още експертът.

Ако приемем, че фондовият пазар следва противоположния сценарий, дъното няма да дойде, докато индикаторите за настроения не изобразят картина на изключителна меча насоченост - и останат там поне за няколко дни.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.

Още по темата:

M. Хулберт: Щатските пазари изглеждат надценени по всички показатели