Снимка: iStock

Майката на всички програми на Федералния резерв за изкупуване на облигации е на път да приключи, пише "Блумбърг".

Тъй като централната банка на САЩ е изкупила близо 6 трилиона долара държавни ценни книжа и ипотечни облигации през последните две години след началото на пандемията, тази сряда операция от 4,025 милиарда долара изглежда ще бъде последната й в държавните облигации, като ипотечните операции се изпълняват края на седмицата.

Настоящата програма, която включва повече от 580 отделни операции за закупуване на държавни ценни книжа и 1200 за закупуване на ценни книжа, обезпечени с ипотека, изпревари всичките три от предишните програми за количествено облекчаване на Фед, взети заедно, помагайки за увеличаване на баланса на централната банка до безпрецедентните 8,4 трилиона долара.

Разбира се, Фед няма да бъде непознат на пазара на облигации. Централната банка на САЩ ще остане активно ангажирана чрез ежедневното си управление на политиката и също така възнамерява да закупи някои ценни книжа чрез надбавки за търгове, тъй като тези, които в момента държи, назреят и отпаднат. Но тази седмица бележи края - поне засега - на програмата, която провежда на вторичния пазар за разширяване на баланса чрез изкупуване на облигации.

В допълнение към тях Фед проведе пета програма през 2011-2012 г., известна като Operation Twist, която по същество замени 667 милиарда долара краткосрочен дълг с дългосрочни ценни книжа, но не промени общото ниво на дълга.

Общото количество покупки по програмата надвишава ръста на сметката на отворения пазар на Фед през същия период. Това е така, защото част от покупките му на ипотечни облигации всъщност са реинвестиране на средства, върнати от емитента, когато кредитополучателите са изплатили главницата по заемите, които са в основата на тези ценни книжа. За разлика от това, реинвестирането на облигации с падеж се обработва отделно, чрез търгове, а не чрез изкупуване на вторичния пазар.

Политиците на Фед заявиха, че вероятно ще започнат да свиват баланса, започвайки още тази година, като не заменят всеки месец фиксирана сума в долари от падежиращите си дялове в държавните съкровища. Това беше направено от 2017 до 2019 г., като се използват тавани, които се увеличаваха с течение на времето. 

Още по темата:

Какви са очакванията на Фед относно инфлацията?

Обмисля ли Фед затягане на паричната си политика?