Снимка: iStock

Колко още е готов Федералният резерв да позволи на акциите да спаднат? Това е горещият въпрос в момента за финансовите пазари и Грег Дженсън, съглавен инвестиционен директор в Bridgewater Associates, има отговор: с цели 20% и повече, пише "Блумбърг".

Това би поставило S&P 500 под 3500 пункта или близо до мястото, където беше преди пандемията от Covid-19 да започне преди две години. Референтният американски индекс затвори в сряда на ниво от 4350 пункта.

Реалността, обясни Дженсън е, че политиците нямат много причини да спрат разпродажбите, които разтърсиха най-спекулативните акции и предизвикаха волатилността на акциите до 12-месечен връх. Напротив, инфлацията в САЩ е най-високата от четири десетилетия, работната сила е оскъдна и компаниите изграждат запаси поради заплахи във веригата на доставки.

„Някакъв спад в цените на активите не е нещо лошо от гледна точка на Фед, така че те ще го позволят да се случи“, каза 47-годишният Дженсън. „На тези нива ще е необходим много по-голям ход, за да се вкара Фед в парите. Те са далеч от това."

Той смята, че ще е необходим спад от 15% до 20%, за да алармира централната банка, и дори това ще зависи от това колко бързо дъното изпада под пазара. Досега, каза Дженсън, спадът през последните няколко седмици е бил „предимно здравословен“, защото е „спаднал някои от балоните“, като например криптовалутите.

Дженсън е съдиректор по информационни технологии с основателя на Bridgewater Рей Далио и Боб Принс, в най-големия хедж фонд в света с активи от около 150 милиарда долара. И в анализа на Bridgewater, голяма част от случващото се напоследък е просто математика: цените на активите бяха повишени от инжекции на „излишна ликвидност“. Сега, когато политиците оттеглят този паричен стимул, „няма достатъчно купувачи, които да компенсират разликата“, каза Дженсън.

Резултатът е това, което той нарича „дупка в ликвидността“, засягаща както акциите, така и облигациите.

„Всеки, който очаква Фед да реагира, както направи след последната разпродажба преди пандемията в края на 2018 г., разбира погрешно икономиката", каза Дженсън. Тогава нещата бяха различни. Инфлацията беше под целта на Фед от 2% и големите компании изкупуваха обратно акции, вместо да добавят капацитет, да трупат запаси и да повишават заплатите. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Какви са очакванията на Фед относно инфлацията?

Обмисля ли Фед затягане на паричната си политика?