Снимка: iStock

В понеделник в един момент S&P 500 се понижи с 10% от последните си върхове. Въпреки това, инвеститорите, които са в паника, трябва да имат предвид дългосрочните тенденции, пише CNBC.

Това, което е необичайно, не е, че сме имали 10% корекция, а това, което е необичайно, е колко време е минало между корекциите.

През февруари-март 2020 г. S&P 500 спадна с около 33%, преди да се възстанови. Преди това последният спад от 10% беше в края на 2018 г., когато Фед говори за агресивно повишаване на лихвите. Този период - от края на септември до малко преди Коледа - доведе до спад от 19% за S&P 500.

Това са две корекции от над 10% през последните три години и два месеца. Въпреки че това звучи много, то е под историческата норма, така че 5%-10% корекции са нормални.

В доклад за 2019 г. Guggenheim отбеляза, че 5% до 10% корекции в S&P са били редовни събития. От 1946 г. насам те отбелязват, че е имало 84 спадове от 5% до 10%, което е повече от един годишно. За щастие пазарът обикновено се възстановява бързо от тези скромни спадове. Средното време, необходимо за възстановяване от тези загуби, е около един месец.

Случват се по-дълбоки спадове, но те се случват по-рядко. Спадове от 10%-20% са се случили 29 пъти (около веднъж на всеки 2,5 години от 1946 г.), 20%-40% девет пъти (около веднъж на всеки 8,5 години) и 40% или повече три пъти (на всеки 25 години).

Какви са основните изводи: Първо, повечето оттегляния над 20% са свързани с рецесии (от 1946 г. са били 12). Второ, за дългосрочните инвеститори това показва, че дори сравнително редки, но сериозни оттегляния от 20%-40% не траят много дълго - само 14 месеца.

Друг начин за разделяне на данните е следният: Когато се вземат предвид дивидентите, S&P се е повишил в 72% от времето в сравнение с предходната година от 1926 г.

Това означава, че приблизително една на всеки четири години пазарът намалява. Тя може да събере низове от години на престой. Но това не е норма. Всъщност е точно обратното. Повече от половината от времето (57%) S&P отчита печалби от 10% или повече. 

И все пак, може ли да се случи по-дълбока, дългосрочна корекция?

Дори биковете признават, че последните 12 години са били необичайно богати за пазарните инвеститори. От 2009 г. насам S&P 500 има средни печалби от около 15% годишно, много над историческата възвръщаемост от около 10% годишно.

Много търговци приписват това годишно превъзходство от пет процентни пункта до голяма степен на Фед, който не само поддържа изключително ниски лихвени проценти (правейки евтини пари изобилно достъпни за инвеститорите), но също така изпомпва огромни суми пари в икономиката чрез разширяване на баланса си, който сега е в размер на около 9 трилиона долара.

Ако случаят е такъв — и цялата или голяма част от тази прекомерна печалба се дължи на Фед — тогава е разумно да се очаква, че тегленето на ликвидност и повишаването на лихвените проценти от Фед може да представляват бъдещ период на субнормална (под 10%) възвръщаемост. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Нови рекорди за трите водещи щатски индекса

Експерт: Ето защо щатските индекси могат да завършат силно годината