Снимка: iStock

Едно-две увеличения на лихвените проценти и намаляване на баланса от Федералния резерв рискува да обезпокои пазарите на облигации и акции, пише "Блумбърг".

Ефектите върху пазарите и икономиката от комбинирането на двата аспекта на паричното затягане в бърза последователност - нещо, което не е правено преди - са неизвестни и инвеститорите афишират загрижеността си. Индексът Nasdaq Composite се понижи с повече от 8% през последните 10 търговски сесии, докато държавните ценни книжа се понижиха с около 1,8% този месец.

„Мащабът на това, което обмислят сега, е напълно безпрецедентен“, каза Джанис Ебърли, бивш служител на Министерството на финансите, сега в Северозападния университет. „Разумно е да се прецени реакцията на пазара, особено преди да се пристъпи към намаляване баланса на Фед в съответствие с промените в лихвените проценти".

Председателят на Фед Джеръм Пауъл и неговите колеги биха искали да видят известно затягане на финансовите условия, за да свалят малко предимството на стабилната икономика и да помогнат за намаляване на инфлацията от десетилетия. Оттеглянето на цените на активите, след като цените на акциите и жилищата достигнаха рекорди миналата година, би помогнало на този процес, стига да не се превърне в дестабилизиращ спад, който в крайна сметка навреди на икономиката.

Правейки тази задача по-сложна: Фед е намалил запасите си от облигации само веднъж преди, през 2017-2019 г., така че няма много какво да направите, за да се опитате да изчислите въздействието на по-голямо, по-бързо количествено затягане този път.

Президентът на Федералната резервна банка на Ню Йорк Джон Уилямс очаква дългосрочните лихвени проценти да „се повишат малко“ с течение на времето, тъй като централната банка намалява баланса си. Но той призна миналата седмица, че е „доста несигурно“ колко голямо ще бъде въздействието на такова количествено затягане. „Трябва да бъдем скромни“, каза Уилямс пред Съвета по външни отношения.

Един от неговите предшественици, Уилям Дъдли, очаква процесът да протече гладко. Постоянното съобщаване на плановете на Фед ще помогне, както и защитата за ликвидност, която централната банка въведе миналата година. Постоянното репо улеснение, както се нарича, дава на банките лесен метод за замяна на държавни ценни книжа с пари в брой – предпазен клапан, който може да помогне за предотвратяване на свиването, наблюдавано през 2019 г. 

Още по темата:

Какви са очакванията на Фед относно инфлацията?

Обмисля ли Фед затягане на паричната си политика?