Снимка: Shutterstock

През 2020 г. около 250 частни предприятия станаха публични в резултат на сливания с компании за придобиване със специално предназначение (SPAC), които вече са били регистрирани на борсата. Сега, през 2021 г., този брой вече е достигнал 313. Досега обаче популярността на SPAC е в по-голямата си част засегната, тъй като много от тях са на минус през годината. Поради това днешната статия ще разгледа седемте най-успешни от тях през изминалата година, коментира Тезджан Гегел от InvestorPlace.

SPAC-компаниите са подставени компании, които са станали публични емисионни единици за финансиране на неопределено придобиване. Обикновено те първо излизат на обществеността за около 10 долара. След това, когато има новини за потенциална сделка за сливане, цената на акциите обикновено се покачва, тъй като Улицата купува рекламата. И накрая, след като сливането приключи, пазарите започват да обръщат внимание на действителните приходи и нива на оценка. В резултат на това цената често пада.

В имейл до InvestorPlace през април Джеймс Ейнджъл – доцент в Университета Джорджтаун в McDonough School of Business – отбеляза следното:

„След първоначалната еуфория, свързана с всеки нов успешен продукт, пазарът стига до новата си норма, в която сделките на SPAC се разглеждат по-отблизо от инвеститорите и регулаторните органи. Инвеститорите трябва да подходят към SPAC по същия начин, по който всяка инвестиция в частен капитал. Ключовият въпрос, който трябва да зададете, е дали те се доверяват на мениджъра, за да направят добра сделка. Дали ръководството на SPAC има правилните опитни хора? Какъв е техният опит? Имате ли им доверие?“

Разбира се, важно е да се упражнява дължимата грижа с всички инвестиции – и особено със SPAC. Въпреки това, в тези „под-еднорози“ компании, които стават публични чрез компания с празни чекове, може да има много обещания.

Както показа 2021 г., не всички сливания на SPAC са успешни – цената на акциите на тези компании може да падне под 10 долара в рамките на няколко месеца. Въпреки това, докато SPAC балонът  изглежда се е спукал през последните седмици, все още има много успешни SPAC-компании. Така че тук са седем SPAC, които все още създават акционерна стойност.

Adapthealth (AHCO)

52-седмичен диапазон: 15 – 41.58 долара

Промяна на цената за една година: ръст от около 48%

Adapthealth отдава под наем и продава лично медицинско оборудване, такова като оборудване за мобилност и кислород, асансьори за легла, проходилки, дезинфектанти, апарати за лечение на диабет или сънна апнея и др. Компанията работи с медицински специалисти, както и застрахователни компании и обслужва повече от 800 000 пациенти годишно.

През ноември 2019 г. DFB Healthcare Acquisition обяви обратното сливане с Adapthealth. По това време акциите струват около 10 долара. Днес AHCO акциите струват само 24 долара.

В началото на март компанията публикува данни за четвъртото тримесечие и фискалната 2020 г. Приходите за четвъртото тримесечие възлизат на 348.4 милиона долара, нараствайки със 133% на годишна база. Нетната загуба на компанията възлиза на 31 милиона долара, или 47 цента на разредена акция. В края на четвъртото тримесечие ръководството прогнозира, че приходите през тази година ще бъдат между 2.18 и 2.35 милиарда долара. Оттогава обаче това ръководство е увеличено до 2.22 – 2.39 милиарда долара.

По отношение на резултатите за четвъртото тримесечие и цялата 2020 г. съ-изпълнителният директор Люк Макгий отбеляза, че Adapthealth „се възползва не само от основния растеж в бизнеса с диабет като цяло, но и от инвестициите ни в други наши бизнеси с хронични заболявания, като обструктивна сънна апнея“.

Освен това на 1 февруари AHCO акциите достигнаха рекордно ниво от 41.58 долара. На 6 май обаче книжата се понижиха леко поради публикуването на резултатите за първото тримесечие. Текущите авансови коефициенти на съотношенията цена-печалба (P/E) и цена-продажби (P/S) за този избор на SPAC-компании са съответно 19.96 и 1.45 пъти. Заинтересованите инвеститори биха могли да обмислят закупуването на акции на тези нива, коментира Гегел.

Betterware de Mexico (BWMX)

52-седмичен диапазон: 6.70 – 49 долара

Промяна на цените за една година: ръст от около 434%

Дивидентна доходност: 2.91%

Betterware de Mexico е водеща компания, работеща директно с клиенти в Мексико. Продуктовата ѝ гама включва различни приспособления и стоки за дома, като кухненски прибори, технологии и продукти за мобилност.

В средата на февруари BWMX публикува приходите си за четвъртото тримесечие и за цялата 2020 г. Нетните приходи са се увеличили с 229% до 2.6 милиарда песос (128.7 млн. щат. дол.) през четвъртото тримесечие на 2020 г. в сравнение със 791 милиона песос (39.1 млн. щат. дол.) през четвъртото тримесечие на 2019 г. Въпреки това, нетната печалба за четвъртото тримесечие е намаляла с 45.2% на годишна база до 51 милиона песос (2.5 млн. щат. дол). В края на годината паричните средства и техните еквиваленти възлизат на 649.8 милиона песос (32.1 млн. щат. дол).

В резултат на това изпълнителният председател на съвета на директорите Луис Кампос коментира: „Завършихме перфектно годината на силен растеж за нашата компания. Осигурихме рекордни продажби и печалби както за четвъртото тримесечие, така и за финансовата година, надхвърляйки увеличените препоръки, които предоставихме през ноември миналата година. Годината бе белязана от значителни постижения, включително ръст на приходите с повече от 135% до 7.3 милиарда песос и постигане на рекордна годишна рентабилност на EBITDA от 29.8%“.

Днес BWMX акциите показват рекордни върхове, като наскоро достигнаха 49 долара. В момента акциите имат авансови коефициенти на съотношенията P/E и P/S са съответно 17 и 3.23 пъти. В случай на потенциално фиксиране на печалбите, инвеститорите могат да обмислят закупуването на тази SPAC опция в района на 43 долара или дори по-ниско, коментира Гегел.

DraftKings (DKNG)

52-седмичен диапазон: 23.04 – 74.38 долара

Промяна на цените за една година: ръст от около 144.7%

Draftkings, група за цифрови фентъзи спортове и игри, е основана през 2012 г. и напоследък е една от най-горещите SPAC. Когато приключи обратното сливане в края на април миналата година, инвеститорите обърнаха внимание на това. От самото начало DKNG акциите се търгуваха на около 21 долара за акция. През март 2021 г. те достигнаха рекорден връх от 74.38 долара. Сега те преминават от ръка на ръка за около 53 долара. Въпреки неотдавнашното намаляване на цените, обаче, Улицата все още обича тази компания.

Ръководството публикува резултатите за четвъртото тримесечие и цялата фискална 2020 г. в края на февруари. Като за начало приходите през четвъртото тримесечие възлизат на 322 милиона долара, нараствайки с 98% на годишна база. Нетната загуба за цялата година възлиза на 844.3 милиона долара в сравнение със загубата от 142.7 милиона долара през фискалната 2019 г. Освен това, основната и разредена загуба на акция за годината е 2.76 долара. Паричните и пазарните ценни книжа в края на фискалната 2020 г. възлизат на 1.81 милиарда долара, което е с 1.74 милиарда долара повече от миналата година.

Авансовите коефициенти на съотношенията P/S и цена-счетоводна стойност (P/B) на DKNG акциите са съответно 21.36 и 10.37 пъти и показват висока оценка. Инвеститорите обаче вярват в перспективите за растеж на тази компания. Досега през 2021 г. Draftkings сключва сделки с лиги и с мрежи за излъчване. Дългосрочните инвеститори биха могли да обмислят закупуването при спад, коментира Гегел.

Opendoor (OPEN)

52-седмичен диапазон: 10.55 – 39.24 долара

Промяна на цените за една година: ръст от около 64% (от средата на юни 2020 г.)

Платформата за недвижими имоти Opendoor Technologies генерира приходи главно чрез продажба на жилища. Компанията се концентрира върху „обратно изкупуване“, придобиване на недвижими имоти директно от собствениците и продажба директно на купувачите. Тази компания стана публична в края на декември 2020 г., след като се сля с една от SPAC-компаниите на Chamath Palihapitiya – Social Capital Hedosophia Holdings II.

На 4 март Opendoor публикува резултатите за четвъртото тримесечие и за фискалната 2020 година. Приходите възлизат на 248.9 милиона долара. Коригираната нетна загуба, извън GAAP, възлиза на 41.3 милиона долара в сравнение със загубата от 86.6 милиона долара за предходния период. Освен това нетната загуба на акция е била 49 цента. И накрая, паричните средства в края на фискалната 2020 г. възлизат на 1.5 милиарда долара, нараствайки с около 820 милиона долара на годишна база. В резултат на това главният изпълнителен директор Ерик Ву каза следното:

„От създаването на тази категория преди седем години спечелихме повече от 10 милиарда долара от продажбите на жилища, обслужвахме повече от 80 000 клиенти и демонстрирахме способността си да се разпространим ефективно. Въпреки че сме доволни от постигнатия напредък и положената основа, ние едва започваме.“

Авансовите коефициенти на съотношенията P/S и P/B на OPEN акциите са съответно 2.71 и 3.45 пъти. На 11 февруари акциите достигнаха рекордно ниво от 39.24 долара. Днес те преминават от ръка на ръка в диапазона на 17 –18 долара.

Уолстрийт би искала тази компания да поеме по пътя на рентабилността. В бъдеще ръководството се очаква да представи продукти и услуги, свързани с ипотечното финансиране, застраховането и поддръжката на жилищата. По този начин инвеститорите, които купуват и държат акции, могат да обмислят закупуването на акции на тези нива, коментира Гегел.

Open Lending (LPRO)

52-седмичен диапазон: 9.37 – 43 долара

Промяна на цените за една година: ръст от около 269%

Следваща в този списък на SPAC е Open Lending – компания, която предоставя решения за анализ на риска на финансови фирми като регионални банки и кредитни съюзи. Компанията е основана през 2000 г. Оттогава тя е допринесла за милиарди автомобилни заеми.

Тази компания публикува финансовите си резултати за четвъртото тримесечие и за цялата година в началото на март. За тримесечието приходите са нараснали от 26.1 милиона долара през четвъртото тримесечие на 2019 г. до 39.6 милиона долара. Въпреки това, нетната печалба на база GAAP е намаляла с почти 13% на годишна база и възлиза на 15.2 милиона долара. Разредените печалби на акция възлизат на 12 цента на тримесечие, докато паричните средства и техните еквиваленти възлизат на 101.5 милиона долара в края на 2020 г.

В резултат на това главният изпълнителен директор Джон Флин коментира: „Четвъртото тримесечие беше отличен завършек на много продуктивна година за отворено кредитиране. През тримесечието отчетохме 19% увеличение на сертифицираните кредити, 52% увеличение на приходите и 37% увеличение на коригираната EBITDA в сравнение с четвъртото тримесечие на 2019 г.“

В изданието на ръководството на компанията в края на годината остава непроменено. А именно, горната линия на това име се очаква да бъде в диапазона от 184 милиона до 234 милиона долара. Коригираната EBITDA също се очаква да бъде между 125 и 168 милиона долара. И накрая, компанията се очаква да обяви резултатите за първото тримесечие на 11 май.

В средата на февруари акциите достигнаха рекордно ниво от 43 долара. Сега те се търгуват на цена от около 38 долара. Авансовите коефициенти на P/E и P/S на LPRO акциите са 49.16 и 22.57 пъти съответно. Въпреки това, докато тези цифри показват завишено ниво на оценка, някои инвеститори са готови да платят за бъдещ растеж. LPRO вероятно ще създаде солидна стойност на акционерите в бъдещите тримесечия.

Repay (RPAY)

52-седмичен диапазон: 16.73 – 28.42 долара

Промяна на цените за една година: ръст от около 17.5%

Repay е компания, предоставяща вертикално интегрирани платежни решения. Тя позволява на клиентите да плащат чрез редица методи, включително мобилно приложение, текст и др.

Тази компания обяви резултатите си за четвъртото тримесечие и цялата 2020 г. в началото на март. Общите приходи за тримесечието възлизат на 41.4 милиона долара, което е с 23% повече в сравнение с предходната година. В допълнение, коригираната нетна печалба възлиза на 13.5 милиона долара, нараствайки с 10% на годишна база, докато коригираната нетна печалба на акция е 17 цента. И накрая, паричните средства и техните еквиваленти в края на годината възлизат на 91 милиона долара.

В резултат на това главният изпълнителен директор Джон Морис заяви следното: „В сравнение с 2019 г. обемът на плащанията с карти и брутната печалба са се увеличили съответно с 42% и 44%. Освен това през 2020 г. завършихме три придобивания, което допълнително засили позициите ни в B2B пространството и добави нови вертикали и партньори към нашата платформа.“

Ръководството очаква общите приходи да бъдат между 178 и 188 милиона долара през 2021 г. Коригираната EBITDA също се оценява в диапазона от 75 милиона до 80 милиона долара през следващата година.

Миналата година RPAY акциите достигнаха рекордно ниво от 28.42 долара. Сега акциите се търгуват на цена от около 20 долара. Понастоящем авансовите коефициенти на съотношенията P/E и P/S на акциите на Repay са съответно 33.80 и 9.07 пъти. В бъдеще Улицата очаква този избор на SPAC да бъде бързо развиващ се залог върху финансовите технологии в областта на обработката на плащанията.

Skillz (SKLZ)

52-седмичен диапазон: 9.84 – 46.30 долара

Промяна на цените за една година: ръст от около 61%

Последни в този списък на SPAC са SKLZ акциите. Подобно на много компании за развлечения и стрийминг, мобилната група за електронни спортове Skillz стана победител в дните на пандемия. Компанията стана публична през декември, обединявайки се с Flying Eagle Acquisition. Фирмата провежда е-спортни турнири със значителни награди, а разработчиците изграждат своите франчайзи на платформата си.

На 1 май SKLZ публикува резултатите си от първото тримесечие. За тримесечието приходите достигнаха 84 милиона долара, което е с 92% повече на годишна база. В допълнение, нетната загуба е 53.6 милиона долара в сравнение с 15.5 милиона долара през предходната година. Компанията също така разполага с 613 милиона долара в брой в баланса си, както и е „без дълг в края на първото тримесечие 2021 г.“ И накрая, Улицата се радваше да види, че месечните активни потребители на Skillz са се увеличили с 81% на годишна база.

Главният изпълнителен директор и основател Андрю Парадайз отбеляза следното по отношение на резултатите: „Горди сме да отчетем рекордни резултати за първото тримесечие, като ни дават 21 последователни тримесечия на ръст на приходите [...] Нашите резултати и силната траектория на растеж ни дадоха увереността да увеличим инвестициите в първото тримесечие и повишаване на годишните насоки за приходите до 375 милиона долара.“

Понастоящем съотношението P/S на SKLZ акциите е 16.28 пъти. Тяхното крайно 12-месечно съотношение P/B е 24.37 пъти. В началото на февруари акциите достигнаха рекорден връх от 46.30 долара. Оттогава обаче те са подложени на натиск, падайки до сегашното ниво от 15 – 16 долара. Потенциалните инвеститори биха могли да намерят стойност около тези цени, коментира Гегел.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Volkswagen повиши перспективите си за печалба

Експерт: Акциите на ARK могат да повлекат целия пазар