Снимка: Istock

Доходността на 10-годишните американски съкровищници може да е на ръба да излезе от своя спад.

След като се стабилизира през последните няколко седмици, Майкъл Шумахер от Wells Fargo Securities прогнозира, че текущият рисков фон ще подсили енергията през следващите седмици.

Той изброява високото ниво на комфорт на Федералния резерв около нарастващата инфлация, огромното количество фискални и парични стимули в тръбопровода и силата на икономическите данни.

„Това е рецепта за покачване на доходността и може би дори значително“, каза в петък ръководителят на макростратегията на компанията пред CNBC „Trading Nation“.

Десетгодишната доходност се движи около 1.50%, падайки почти 5% през последния месец. Но това е повишение от 70% до момента тази година и 155% през последните 52 седмици. Шумахер очаква 10-годишният добив да завърши годината между 2.10% и 2.40%.

"Звучи агресивно", каза той. „Но когато мислите за ръста, който се случи през февруари и март, това наистина не е толкова краен ход.“

Шумахер предупреждава, че за инфлацията е вярно обратното.

„Инфлацията ще се покачва значително през следващите няколко месеца“, добави той. „Когато си спомните преди една година, икономиките бяха блокирани. Всъщност инфлацията спадна доста."

И това може да се превърне в сигнал за събуждане за инвеститорите и държавните служители веднага след май. Шумахер отбелязва, че е последният месец с базов ефект, термин, използван от икономистите, за да опише рязко увеличение или намаляване на данните.

„Това ще създаде труден проблем откровено за Фед и бъдещите политици“, каза Шумахер. „Ще трябва да разберат, дали това всъщност е реално (нарастването на инфлацията)? Дали ще се поддържа или ще продължи кратко?“

Кога Фед ще започне да повишава лихвите?

Първото тримесечие отчете най-лошото представяне на 10-годишните облигации от 1980 г. насам. Но това не е така в последно време, след като лихвите по 10-годишните облигации отстъпиха от най-високите си нива с около 15 базисни точки. Това не е всичко - щатският долар показва слабост, а търговията с фючърси на евро-долар, предполага намалени очаквания за броя на повишенията на лихвените проценти от сега до края на 2024 г. 

"Има смисъл в траекторията на по-бавен растеж след тази година“, казва Джо Лаворня, главен икономист на Америка за корпоративно и инвестиционно банкиране на Natixis.

„Ако икономиката беше здрава преди началото на пандемията COVID-19, би имало смисъл икономиката да се върне доста бързо и това със сигурност е така в САЩ“. Но Лаворня прави разлика между растежа на брутния вътрешен продукт и картината на заетостта в САЩ, която все още е над 8 милиона работни места под нивата преди пандемията.

И тази перспектива за работа зависи от страна на малкия бизнес, където данните не са много добри. „Ако вдигнем значително пределните данъчни ставки и данъчните ставки върху капитала, това наистина ще навреди“, казва той, позовавайки се на бизнеси с не повече от 100 работещи. 

Лаворня не се страхува от инфлацията при стоките и услуги и в резултат казва, че Фед няма да започне да намалява покупките на облигации преди 2023 г. и няма да вдига лихвените проценти преди следващите президентски избори. 

Проучването на Федералния резерв на Ню Йорк сред основните дилъри през март установи, че Уолстрийт очаква, че конусът ще започне през първото тримесечие на 2022 г., с първото повишение през третото тримесечие на 2023 г. 

Още по темата:

Експерт обяснява защо на Фед ще му е изключително трудно да повиши лихвите

Кога да очакваме повишаване на лихвите от Фед?