Снимка: iStock

Смяната на караула на фондовия пазар може да остане в сила с години. Става въпрос за наблюдаваната ротация от растеж към стойност.

Акциите ориентирани към стойност - по-чувствителни към промените в икономиката, отколкото тези ориентирани към растежа - са надминали растежа в представянето си от 23 септември. Тогава пазарите като че ли станаха по-оптимистични за американското икономическо възстановяване от пандемията Covid-19.

Повторното отваряне, стимулирано от ваксинациите срещу вируса, вече се обяснява с огромно задържано търсене от трилиони долари и фискалните стимули. От края на инфлексията в края на септември индексът на стойността Russell 1000 се е повишил с около 31%, удвоявайки печалбата на индекса на растеж Russell 1000.

И все пак тенденцията може да е в начален етап. Индексът на стойността превъзхожда своя аналог за растеж през 2016 г., преди драстично да се представи по-слабо между края на тази година и септември 2020 г., припомнят пазарни наблюдатели.

И все пак степента на неотдавнашното представяне дори не е наполовина назад към тази, наблюдавана в началото на 2016 г., според диаграма на стратезите на Stifel.

„Пробив на стойност? Смятаме, че да “, написа Бари Банистър, ръководител на институционална стратегия за инвестиции в Stifel, в бележка.

Има основни двигатели на тази перспектива. Огромният ръст на паричното предлагане бързо изтласква икономиката от дупката през 2020 г., тъй като Федералният резерв и правителството на САЩ изпомпаха трилиони долари във финансовите пазари и банковите сметки на домакинствата. 

Предлагането на M3 - или количеството пари в брой плюс активи, подобни на пари в икономиката - се е повишило с около 25%, до 19 трилиона долара, точно преди пандемията, според данни на Федералния резервен банк на Сейнт Луис.

Това вероятно означава нов стоков цикъл, когато цените на петрола, металите и други материали се покачват значително. Повече от век цените на суровините бяха тясно свързани с растежа на паричното предлагане, показва графика на Stifel. А цените на суровините, които се покачиха от септември, когато потребителските и бизнес пиковете скочат, остават доста зад скорошния скок в наличността на пари.

Точно преди финансовата криза през 2008 г. цените на суровините започнаха дълго низходяща тенденция и достигнаха дъно през 2020 г. Банистър смята, че тези цени преминават във възходящ цикъл - и биха могли да спечелят 50% до средата на 2024 г.

По-голямо повишение на суровините означава по-добро представяне на стойностните акции. Графиката на Банистър показва тясна връзка между стоките и относителната ефективност на стойността. И ако се консултираме с диаграмите на експерта, силата на стойността спрямо растежа все още не е достигнала половината от скорошното отскачане на цените на стоките. Ако все пак навакса през следващите четири години, стойностните акции трябва да спечелят близо 40 процентни пункта повече, отколкото печалбите за акциите на растежа, прогнозира още експертът.

Естествено, това е положително за производителите на суровини като петролните компании и миньорите. Например, добиващият мед Freeport McMoRan (тикер: FCX) се търгува при атрактивна оценка. Той също така има много ярка перспектива за краткосрочни приходи и може да е узрял за ръст.

Според Банистър, все още не е късно да се купуват стойностни акции.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на активи

Още по темата:

7 стойностни акции, които заслужават втори поглед

Ръководство за начинаещи за „стойностно“ инвестиране – всичко, което трябва да знаете