Снимка: iStock

Без значение от хаштаговете, фондовият пазар остава далеч от територията на „катастрофа“, тъй като всеки, който помни вдъхновения от пандемията срив през през, или глобалната криза от 2008-ма година, ще потвърди, че сега ситуацията далеч не е толкова лоша.

Но промяната на настроенията сред инвеститорите - за отдалечаване от лидерите на пандемичната ера на пазара, вдъхновено от внезапния скок на доходността на облигациите, със сигурност изглежда е в ход и нестабилността може да обезпокои някои инвеститори.

Това би могло да помогне да се обясни защо терминът #stockmarketcrash беше в тенденция на възход в Twitter в четвъртък, въпреки че Dow Jones Industrial Average и S&P 500 загубиха между 1.1 и 1.3% от стойностите си и все още не са във фаза на корекция, или отстъпление от 10% или повече, от наскорошните си върхове.

Въпросът, който инвеститорите трябва да си зададат, преди да задействат "алармените звънци", обаче е дали ценовото действие е изненадващо или необичайно, каза Брад Макмилън, главен инвестиционен директор на Commonwealth Financial Network, пред MarketWatch в телефонно интервю.

И отговорът е отрицателен, тъй като резервът в доходността на облигациите, който изглежда до голяма степен отразява все по-оптимистичните икономически очаквания, изглежда е основният виновник, каза Макмилан.

Докато технологичният Nasdaq Composite в четвъртък влезе в корекционна територия, след като регистрира спад от 10% от най-високата си скорошна точка, Dow Jones Industrial Average 
все още е само 3.4% под рекорда висока настройка миналия месец. S&P 500 е на по-малко от 5% под най-високата си в историята стойност, постигната миналия месец.

Слабостта на пазара в четвъртък отразява колебанията, наблюдавани миналата седмица. И двата случая на продажба бяха предизвикани от разпродажба на облигационния пазар на държавни ценни книжа, което повиши лихвите. Доходността по 10-годишната съкровищна книга се повиши до 1.549%, след като сксочи до над 1-годишен връх от 1.6%.

Изказванията на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл изглежда не успокояват опасенията, че потенциалното повишаване на инфлацията може да доведе до намаляване на паричните стимули от централната банка по-рано от очакваното, независимо от обещанието да остави икономиката да се ускори.

И не е необичайно акциите да започнат да се оттеглят, когато доходността започне да нараства, отбеляза Макмилан. Също така не е изненадващо, че акциите с висок растеж, които видяха, че цените се разтегнаха в периода след пандемията, носят тежестта на натиска върху продажбите.

Изглежда, че инвеститорите прибират печалби от високотехнологичните имена и ги насочват към сектори по-чувствителни към икономическия цикъл.

Докато покачването на доходността може да бъде положителен знак в ранните етапи на бичия пазар, сигнализирайки за по-силен икономически растеж напред, ротацията на пазара може да обезпокои инвеститорите, каза Линдси Бел, главен инвестиционен стратег на Ally Invest, в бележка.

„И по-високите лихви обикновено удрят по-силно хайлайтърите. Ето защо видяхме акции като Tesla и Peloton да падат повече от 30% тази година“, каза тя.

В действителност, огромното претегляне на технологичния сектор и свързаните с тях акции в основните индекси може да ги направи уязвими към слабост, тъй като този процес се задържа.

Ценовото действие на мега технологичните и дискреционни акции - Apple, Microsoft, Amazon.com, Facebook, Alphabet, Tesla и Nvidia - сега представляват 24% от S&P 500, отбеляза техническият анализатор Марк Арбетер, президент на Arbeter Investments.

„Слабостта в технологиите с голяма капитализация претегля широките средни пазарни стойности, предизвиквайки опасения на върха на пазара и края на цикъла. От наша гледна точка широчината остава силна, характеристика, която обикновено не присъства на върховете на пазара“, каза Кевин Демптър, анализатор от Renaissance Macro Research, в бележка от четвъртък.

Дискреционните акции с малка капитализация са на абсолютни върхове, както и многогодишните максимуми спрямо дискреционните акции с голяма капитализация, каза той, което е знак за широкообхватно участие. Тенденциите са силни и за сектори като енергетиката и банките, които са склонни да бъдат победители в среда с по-високи лихви, докато по-чувствителни от икономическа гледна точка групи като транспорт и услуги също се възползват.

„Вместо да сме на върха на пазара, ние смятаме, че това е ротационен характер с ограничен недостатък и занапред искаме да имаме печеливши позиции с висока доходност като банките и енергетиката, тъй като в тези групи вероятно ще има още по-добри резултати“, пише Демптър.

Още по темата:

Експерт: Още 20% спад за щатските индекси от тук нататък