Снимка: iStock

Въпреки че не е известно, Уорън Бъфет да прогнозира накъде ще се движат лихвените проценти, той предупреждава, че инвеститорите в инструменти с фиксиран доход „са изправени пред мрачно бъдеще“.

„В наши дни не е мястото да бъдем там“, написа Бъфет в годишното си писмо до акционерите на Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).

Предупреждението му идва на фона на рязкото нарастване на дългосрочните лихвени проценти, при което 10-годишната доходност на Министерството на финансите (^ TNX) наскоро достигна най-високото си ниво от една година. Въпреки че си струва да се отбележи, че лихвените проценти са се понижавали в продължение на почти 40 години.

„Можете ли да повярвате, че доходът, наскоро достъпен от 10-годишна държавна облигация на САЩ - доходността е била 0.93% в началото - е паднал с 94% от доходността от 15.8%, налична през септември 1981 г.?“, написа той. „В някои големи и важни страни, като Германия и Япония, инвеститорите печелят отрицателна възвръщаемост на трилиони долари държавен дълг. Инвеститорите с фиксирани доходи в световен мащаб - независимо дали пенсионни фондове, застрахователни компании или пенсионери - са изправени пред мрачно бъдеще."

Застраховането представлява най-големият от четирите „семейни бижута“ на Berkshire Hathaway. Въпреки че за разлика от други застрахователни компании, Berkshire възприема по-тежък подход, когато инвестира застрахователния си поток.

Според Бъфет застрахователният парк на Berkshire разполага с повече капитал, отколкото който и да е от конкурентите му, благодарение на финансовата мощ на операциите и „огромния паричен поток“, генериран от незастрахователния бизнес.

Тази комбинация позволява на застрахователната операция на Berkshire да „спазва безопасно инвестиционна стратегия, която не е осъществима за преобладаващото мнозинство застрахователи“, пише Бъфет. По съображения за регулиране и кредитен рейтинг много застрахователи трябва да се съсредоточат върху облигациите.

Той отбеляза, че някои застрахователи и инвеститори в облигации „могат да се опитат да извлекат жалките печалби, които вече са на разположение, като пренасочат своите покупки към задължения, обезпечени от разклатени кредитополучатели“. С други думи, те могат да разпределят по-голяма част от портфейлите си за финансови инструменти като заеми с ливъридж и високодоходни облигации, известни още като "боклуци".

„Рисковите заеми обаче не са отговор на неадекватните лихвени проценти", добави той. „Преди три десетилетия някога могъщата индустрия за спестявания и заеми се самоунищожи, отчасти като пренебрегна тази максима."

Според писмото Berkshire има застраховки в размер на 138 милиарда долара. Макар да се отбелязва, че средствата не принадлежат на Berkshire, те са на разположение за разполагане в облигации, акции или парични еквиваленти, като например държавни ценни книжа на САЩ.

„Огромната сума, държана от Berkshire, вероятно ще остане близо до сегашното си ниво в продължение на много години и на кумулативна основа е безценна за нас", пише той. „Този ​​щастлив резултат, разбира се, може да се промени - но с течение на времето. Харесвам нашите шансове.", допълни Бъфет.

Още по темата:

Това са трите нови позиции на Бъфет

Коя е мистериозната позиция на Berkshire?