Снимка: Pixabay

Walt Disney (NYSE:DIS) – компания, която се раздвоява на фона на пандемия с нарастващ стрийминг бизнес и препъващи се паркове – съобщи в средата на февруари резултатите от първото тримесечие, които не изненадаха никого, коментира Люк Ланго, старши инвестиционен анализатор в InvestorPlace. През последните три месеца стрийминг услугите на Disney – Disney+, ESPN+ и Hulu нараснаха като по вълшебство. Disney World и Disneyland парковете обаче продължават да се борят. Не е изненадващо, че DIS акциите се търгуваха до голяма степен непроменени след този силно очакван отчет за приходите.

Но ако намалите мащаба и погледнете голямата картина, приходите на Disney ще потвърдят, че нещата наистина се движат в правилната посока за медийния гигант.

Всъщност има причина да вярваме, че един ден в не толкова далечното бъдеще, Вълшебното царство ще има повече магия.

Ето защо, според Ланго, правилният ход тук е да се заеме позиция за закупуване и задържане на акции на Disney. Основните бизнес тенденции тук само ще се подобряват, докато се движим напред през 2021 г., коменира той.

DIS акции: Disney+ е в пламъци

Откакто пандемията започна, Disney+ завърши 2020 г. очаквано със страхотни резултати.

За тримесечието стрийминг услугата добави нови 21.2 милиона абонати. За сравнение, за същия период от време Netflix (NASDAQ:NFLX) добави около една трета от този показател – само 8.5 милиона.

Сега Disney има 94.9 милиона абонати. Услугата стартира през ноември 2019 г. Така че само за една година Disney+ се с доби с около 100 милиона. Отново, за сравнение, на Netflix ѝ отне малко повече от три години, за да добави последната си партида от 100 милиона абонати.

Ясно е, че този бизнес работи на пълни обороти.

Има някои опасения, че дисконтирането е движещата сила зад растежа. В крайна сметка, по-голямата част от огневата мощ на растежа през тримесечието идва от силно промоционалната сделка Disney+ Hotstar в Индия. Ето защо средният доход на потребител (ARPU) на Disney+ е намалял с 28% през тримесечието, а 100% ръст на абонатите в бизнеса на DTC са само 73% ръст на приходите.

Но това е правилната дългосрочна стратегия, коментира Ланго. Накарайте ги да се абонират на изгодни цени. Задръжте си с интересно съдържания. Задържайте ги, докато постепенно увеличавате цените с течение на времето.

Netflix изпълни тази стратегия перфектно през последното десетилетие, като същевременно увеличи броя на абонатите и ARPU благодарение на завладяващия си набор от оригинално съдържание. Disney има огнева мощ, ресурси и опит, за да създаде еднакво завладяващо съдържание. По този начин компанията може да изпълни стратегията безупречно през 2020-те години.

Общата картина: бизнесът за стрийминг на Disney е на прав път. Това е добра поличба за DIS акциите.

Задържане на бизнеса с линейни мрежови елемнти

За изненада на мнозина, бизнесът с линейни мрежови елементи на Disney се справя добре на фона на пандемията и светските тенденции за изрязване на кабела. През четвъртото тримесечие приходите от линейни мрежови елементи са се увеличили с 2%, а оперативната печалба е спаднала само с 4%.

Тази устойчивост в лицето на огромни насрещни ветрове говори за една всеобхватна истина: все още има силно търсене на телевизионни програми на живо (като The Bachelor) и спортове на живо (като NFL и NBA).

Така че, докато навиците на зрителите през следващото десетилетие ще се променят от линейна телевизия към стрийминг телевизия, това, което тези зрители гледат, няма да се промени. Това означава, че през 2030 г. всички ние просто ще стриймваме игри на Bachelor и NBA.

Финансовите последици за Disney, разбира се, са огромни.

Тази реалност означава, че линейният мрежов бизнес на Disney в края на краищата не може да бъде в състояние на вековен упадък, коментира Ланго. Вместо това е в процес на преминаване от разпространение чрез линейни телевизионни пакети към разпространение чрез стрийминг телевизионни платформи. Този преход е преход „без загуби“. До 2030 г. телевизионното съдържание на Disney на живо ще струва точно толкова, колкото е днес – и може би повече, защото стриймингът на телевизора предлага по-модерни и по-ефективни програмни възможности за рекламиране, коментира Ланго.

Всъщност това е просто многословна поговорка, че най-големият насрещен вятър за DIS акциите – подрязването на кабела – може да не е толкова голям, когато всичко ще е казано и направено.

Парковете са готови за отскок

Разбира се, целият бизнес на Disney с парковете имаше ужасно тримесечие. Приходите спаднаха с над 50% на годишна база и бизнесът отпечата оперативна загуба от над 100 милиона долара, тъй като много от парковете на компанията бяха затворени през тримесечието (а тези, които бяха отворени, работеха с ограничен капацитет).

Но ето какво…

Тези паркове няма да останат затворени завинаги. Те ще се отворят отново през 2021/22 г., когато все повече хора ще бъдат ваксинирани. Като се има предвид, че повече хора вече са били ваксинирани в световен мащаб, отколкото хората, които са били диагностицирани с Covid-19, сега има видим път към 80% глобална ваксинация през следващите 12 месеца. Това означава, че има и видим път към възобновяване на парковете на Disney без много ограничения през следващите 12 месеца.

Когато те се отворят отново, ще има постоянно ограничено потребителско търсене за посещение на тези паркове.

След като парковете на Disney се отворят отново, търсенето на посещение в тези паркове ще бъде огромно. Това задържано търсене ще създаде голям попътен вятър за DIS акциите.

Същността на акциите на Disney

Днес Disney има горещ стрийминг бизнес със съмнителна икономика, плосък линеен мрежов бизнес и пропадащ парков бизнес.

До края на годината Disney ще има все още нажежен бизнес за стрийминг с много подобрена икономика, възстановяващ се бизнес с линейни мрежови елементи и бизнес с паркове, който е в режим на свръхрастеж, благодарение на лесни обиколки и задържано потребителско търсене, коментира Ланго.

С други думи, централните бизнес тенденции, които стоят в основата на Вълшебното царство, ще станат много по-добри през следващите 12 месеца.

Докато го правят, цената на акциите на Disney ще продължи да расте, коментира още Ланго.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

4 от най-добрите SPAC компании за притежание в дългосрочен план

Обемът на онлайн плащанията нараства, затова акциите на PayPal са покупка на всеки спад