Снимка: iStock

Компаниите бият очакванията на пазара за тримесечните резултати с лекота, но това изглежда не е от особено значение за фондовия пазар - и не само вчерашната разпродажба прави инвеститорите по-малко бичи.

Печалбите са фантастични. До сряда повече от една четвърт от пазарната капитализация на S&P 500 отчете печалбите си. В същото време, повече от 85% от компаниите са победили оценките, като са ги надминали с 20%, според данни на стратезите на Credit Suisse, много над средното ниво на победа в исторически план от едноцифрен процент.

Но акциите всъщност се представят лошо след изнасянето на печалбите през този отчетен сезон. Към вторник около 57% от компаниите са видели цените на акциите си да падат с 1% или повече в търговската сесия непосредствено след излизането, според данни на RBC. 

Само 22% от изнеслите своите отчети, са видели акциите им да нарастват с 1% или повече. „Компаниите публикуваха силни данни за 4Q, но изглежда няма много нарастващо вълнение над прогнозите за 2021 г.“, пише Лори Калвасина, главен стратегически акционер в САЩ за капиталови пазари на RBC Capital.

Има основателна причина за това...

Първо, оценките изглеждат по-разтегнати, така че вероятността за краткосрочни печалби вероятно ще бъде оценена. 

На второ място, отчетите за приходите са обърнати назад и особено сега инвеститорите искат да знаят какво предстои. Най-големите фактори, които изобщо водят до повишаване на печалбите за 2021 г., ще имат по-малко общо с икономиката през последните три месеца и повече с основните развития, които ще оформят икономиката през следващата година.

Най-силният разказ там е, че милиардите дози ваксини Covid-19, които ще бъдат разпределени през 2021 г., ще отворят отново икономиката. Когато го направят, потребителите и бизнесите ще освободят задържаното търсене, което се е натрупало в балансите на предприятията и домакинствата в резултат на фискални и парични стимули, връщайки икономическата активност и печалбите на нивата преди пандемията. Ако сте бичи на пазара, този разказ вероятно е непроменен.

Тези макро сили, които оказват влияние върху печалбите за повечето компании, оказват по-голямо въздействие върху по-широкия фондов пазар, отколкото отделните акции, GameStop (GME) и други подобни са изключение. Маржът между макро и микро сили върху акциите е все още по-голям, отколкото е бил в историята.

Не че печалбите нямат значение. Просто управленските екипи не могат да кажат на никого дали ваксините излизат по график и доколко ефективни са срещу новите варианти на Covid-19. Когато могат, добрите печалби отново ще започнат да бъдат положителен катализатор за цените на акциите.

Още по темата:

Какво се случва, когато пазарите навлязат в мечи пазар?

Експерт: Възможен е спад още между 5 и 7% за щатските индекси