Снимка: iStock

Covid ваксинациите и големите федерални стимулиращи планове убедиха много инвеститори, че доходността от облигации трябва да се повиши тази година, тъй като икономиката е изтласкана от болното си легло. 

След като спаднаха със 70 базисни пункта миналата година, дългосрочните доходности на Министерството на финансите нарастват през последните месеци и се очаква да продължат да го правят и през тази година.

Нарастващите лихви обикновено предвещават лоши резултати за възвръщаемостта на акциите, но стратегът на Credit Suisse (тикер: CS) Джонатан Голуб казва, че ефектът върху акциите ще бъде по-нюансиран.

В няколко бележки към инвеститорите от тази седмица, Голуб твърди, че доходността на хазната може да се повиши от очакванията за икономическо подобрение. Разликата между доходността на хазната и тези по високодоходните облигации се стеснява и това е възходящо за акциите, каза Голуб.

Credit Suisse потърси акции, които трябва да се справят добре или лошо, когато доходността се повиши. Вместо да изхожда от теорията и да проверява балансите на компаниите или покритието на лихвите, екипът на Голуб разгледа какво всъщност правят акциите, когато доходността се променя. Тоест, те търсиха акции, които се покачват най-често в дните през последната година, когато лихвите по държавните облигации нарастват - и обратно.

„Това не са имена, които обикновено се считат за чувствителни към лихвите“, каза той пред финансовото издание Barron’s. „Цените се покачват в дните, които са добри новини. Така че това са компании, чиито акции са склонни да се справят доста добре в подобряваща се икономическа среда", допълни експертът.

Така че, докато финансовите компании съставляват по-голямата част от списъка му, които са се справили добре на фона на нарастващата доходност, има индустриални имена като производител на брави Allegion (ALLE), както и химическите компании Linde (LIN) и LyondelleBasell Industries (LYB). 

Инвеститорите, които наддават за тези акции в дните, когато лихвите се повишават, може да са очаквали, че производителите ще поръчват повече промишлени газове от Linde, например.

Hilton Worldwide (HLT) също се представя добре в продължение на дни, когато лихвите нарастват. Операторът на хотели с рейтинг "джънк", беше сред затруднените компании, които издаваха дълг миналата година, само за да разполагат с достатъчно пари, за да оцелеят от пандемията. Корелацията на неговите акции с доходността може да отразява по-широката картина, при която инвеститорите очакват оживление в пътуванията и развлеченията.

Повечето имена, които са се възползвали от покачването на лихвените проценти, според скрийнинга на Credit Suisse са финансови акции, които бихте очаквали да бъдат чувствителни към движенията на лихвените проценти. Те включват Capital One Financial (COF), Morgan Stanley (MS), MetLife (MET), Prudential Financial (PRU) и Charles Schwab (SCHW). „Това е напълно логично“, допълва Голуб.

Анализаторите не само търсят акции, които печелят от този фактор, но Credit Suisse също изброява акции, които най-често спадат в дни на повишаване на лихвените проценти. Те обикновено идват от технологичния и потребителския сектор. Технологичните имена включват производителя на чипове Advance Micro Devices (AMD), видеогеймерите Take-Two Interactive (TTWO) и Electronic Arts (EA), както и лидерите на този бичи пазар Netflix (NFLX) и Amazon.com (AMZN).

Потребителските акции са склонни да растат, когато лихвите падат, и да падат, когато лихвите се повишават. Така на екрана се появиха още Clorox (CLX), Kimberly-Clark (KMB), Campbell Soup (CPB), Kellogg (K), както и търговците на дребно с храни Kroger (KR) и Walmart (WMT).

Подобно на повечето фактори, тази перспектива за лихвените проценти е само една мозайка, която инвеститорът трябва да вземе предвид, съветва Голуб. 

Още по темата:

Няколко технологични акции, които да закупите през 2021 г.

Масирани разпродажби на фондовите пазари. Стигнахме ли върха?