Снимка: iStock

Ако инвеститорите бяха принудени да назоват акции, които ще отидат за закупуване заради новия коронавирус, мнозина биха избрали Zoom Video (NASDAQ:ZM). И това е справедливо. Акциите на Zoom почти не се поколебаха, когато волатилността се повиши рязко през февруари. И тя рязко се покачи през март, докато останалата част от пазара беше смазана, коментира Мат Маккол от InvestorPlace Research.

Всъщност акциите на Zoom са се увеличили с почти 50% от последния търговски ден през януари до първия търговски ден през март. През март, докато S&P 500 и Nasdaq Composite паднаха съответно с 12.5% и 10.1%, Zoom се повиши с още 39%.

Като цяло акциите са се увеличили с 735% от началото на годината до връх през октомври. Не може да се отрече, че Covid-19 е мощен катализатор на Zoom, но има и дългосрочни двигатели на растежа.

Така че, имайки предвид всичко това, нека се потопим по-надълбоко.

COVID-19 е катализатор, но не е единственият

Би било глупаво да се каже, че коронавирусът не е ускорил бизнеса на Zoom. Но ето какво: би било глупаво да се преструваме, че Zoom се справя добре само заради вируса.

Това не е компания, която е видяла възможност да спечели няколко долара и напълно е разгърнала своя бизнес модел, за да се възползва от него. Докато такъв бизнес ще бъде от полза в краткосрочен план, те ще бъдат оставени да издъхват, когато Covid-19 вече не е катализатор.

Вече започваме да виждаме, че и той започва да утихва.

Въпреки рекордния брой случаи на коронавирус и рязкото нарастване на броя на хоспитализациите и смъртните случаи, пандемичните акции не реагират с никаква енергия.

След като паднаха с около 15% от октомврийския си връх, биковете започват да задават въпроси. Въпреки че Covid-19, може и да не служи като катализатор, както е било някога, в края на краищата, Zoom сега управлява пазарна капитализация от 136 милиарда долара, това не означава, че историята е приключила.

Маккол обръща внимание на това, защото компаниите няма да се върнат към дейности, които отнемат повече време, струват повече пари и са по-малко ефективни. Помислете за това. Не толкова отдавна, за да се сключи сделка или да се проведе презентация, някой сам или заедно с колегите си трябваше да се качи на самолет, да стигне до посочения офис и да се запознае с другия екип. След като си свърши работата, ще отиде в хотела и на следващия ден ще пътува обратно към вкъщи.

Сега заменете всичко това, самолетни билети, хотелски нощувки, сметки за вечеря и т.н., с конференция в Zoom. Ще има някои, които ще се откажат, но не всички. И тук е мястото, където Zoom ще очертае текущите си дела.

Бизнесът процъфтява

Прогнозите за текущата година показват ръст на приходите от почти 290%. Ако се реализира, това ще означава, че Zoom през фискалната 2021 г. е регистрирала приходи от 2.41 милиарда долара, срещу само 622 милиона долара миналата година. Консенсусните прогнози за приходите за фискалната 2022 г. показват ръст с 30.6% до 3.15 милиарда долара.

Ръст на продажбите от 622 милиона до над 3 милиарда долара за две години – това е абсолютно невероятно. Очевидно е, че темпът на растеж трябва да се забави, но фактът, че Zoom прогнозира 30% растеж след почти 300% такъв е просто... невероятен.

Може ли обаче всъщност да е консервативно?

Първо, компанията отчита приходи шест пъти, откакто стана публична. В този интервал тя удря горните и долните оценки всеки път. Заслужава да се отбележи, че компанията отчита печалба през всяко от последните шест тримесечия и има положителен свободен паричен поток.

Така че това не е просто пандемия, движеща краткосрочните печалби на компанията. Zoom беше висококачествена компания, фокусирана върху растежа, печалбите и паричните потоци, преди майката на всички катализатори да влезе в играта.

Обратно към въпроса за консервативните възгледи. Когато Zoom отчете резултатите от първото тримесечие на 2 юни, ръководството на компанията взриви анализаторите. Ръководството очакваше приходи през второто тримесечие от 495 до 500 милиона долара срещу консенсусните оценки от само 224.4 милиона долара. Освен това те очакваха печалба от 44 до 46 цента на акция срещу очакваните само 11 цента на акция.

Освен това годишната прогноза за приходите от 1.775 до 1.8 милиарда долара е почти двойно по-висока от консенсусната прогноза на 939.7 милиона долара. Разбира се, в ретроспекция изглежда напълно консервативно спрямо текущата оценка, която сега е 2.4 милиарда долара.

Но нека погледна какво всъщност се случва. Ръководството очакваше приходи от 495 до 500 милиона долара през второто тримесечие, нали? Вместо това, Zoom отчита продажби от 663.5 милиона долара при ръст от 355% на годишна база. Според Маккол е разумно да се смята, че текущите оценки на растежа са консервативни.

Обобщение на акциите на Zoom

Общо казано, най-големият проблем на много инвеститори с акциите на Zoom е тяхната оценка. С пазарна капитализация от 136 милиарда долара акциите се търгуват около 103 пъти повече от очакваното тази година. Тя е богата и това е меко казано. Но растежът тук е твърде голям, за да бъде пренебрегнат.

Консенсусните прогнози за приходите за две години напред възлизат на 3.9 милиарда долара. Най-високата оценка за тази година е 5.4 милиарда долара. Маккол смята това за възможно, предвид растежа. Това е 22 пъти сегашната оценка, което не е лошо, въпреки че все още е далеч.

Като цяло, Zoom отчете печалба в понеделник след края на търговията. Все пак, нека да видим как ще реагира Уолстрийт.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Доларовият индекс при две и половина годишен минимум

Airbnb може да достигне рекордна капитализация при IPO-то си