Снимка: iStock

Инвеститорите може да искат да изчакат, преди да скочат на скорошната слабост в някои китайски акции. Една от причините: анализаторите очакват повече свързани с Китай мерки през последните седмици на администрацията на Тръмп, които биха могли да създадат краткосрочна волатилност - и по-добри възможности за закупуване.

Китайските интернет акции вече постигнаха удар през последните седмици, като книжата на Alibaba Group Holding (BABA) спадна с 11% през последните две седмици, докато JD.com (JD) поевтиняха с 6%. 

По-добрите от очакваните новини за ваксина подхранват по-широка ротация от скорошните победители - като китайските акции, особено технологиичните - към тези, които изостават и могат да се възползват, когато светът се върне към някакво нормално ниво.

Но китайските акции също бяха претеглени от регулаторните рискове в Китай на фона на блокираното публично предлагане на финансовия стартъп Ant Group и новите насоки, насочени към китайските интернет платформи. 

И на следващо място, има мерки, свързани с Китай, които излизат от администрацията на Тръмп през последните му седмици, включително неотдавнашна изпълнителна заповед, забраняваща инвестициите на САЩ в 31 китайски компании, които Министерството на отбраната смята за свързани с китайската армия, и продължаващ натиск сред регулаторите и Конгреса да делистнат китайски компании от борсите в САЩ, ако не спазват правилата за одит.

Повече мерки могат да влязат в сила. Добавянето на юрист по международната търговия Кори Стюарт на старши пост в Министерството на търговията може да бъде начин да се помогне на изходящата администрация да прокара твърди политики за Китай преди 20-ти януари, казва Анна Аштън, старши директор по правителствените въпроси за американо-китайския бизнес съвет.

Възможните мерки могат да включват допълнителни изпълнителни заповеди, евентуално включващи контрол на износа или поставяне на известни китайски компании в черни списъци чрез т. нар. "Списък с предприятия", което може да ограничи американските фирми да им продават стоки и услуги.

Ходовете могат да създадат волатилност при новините, въпреки че има скептицизъм относно трайното им въздействие. 

„Изходящата администрация търси неща, които могат да поставят на място, които да вържат ръцете на идващата администрация. Това е трудно да се направи“, казва Джеймс Грийн, бивш висш служител в търговския представител на САЩ, който сега е старши съветник в McLarty Associates. Правните предизвикателства и предизвикателствата за изпълнение, свързани с последните поръчки като наложените забрани срещу приложението WeChat на Tencent Holdings и TikTok на ByteDance, показаха някои от възможните усложнения.

Друга пречка: Не е останало много време за внедряване на промените, една от причините Дерек Ножици, президент в Американския институт за предприятия, фокусиран върху Китай, да описва стъпките за добавяне на повече компании в "забранения списък", по-скоро като „позиращи", а не като истински действия."

Но източниците за краткосрочна волатилност продължават да съществуват, особено на фона на непрекъснат натиск за делистване на китайски компании от американските фондови пазари, които не спазват американските одиторски правила след определен период - адресирайки дългогодишен проблем около прозрачността. Сенатът вече е приел законопроект; Конгресът тепърва ще го приема, но някои наблюдатели на политиката го определят като една от мерките, които могат да бъдат предприети преди края на годината.

Комисията за ценни книжа и борси също обмисля мярка за делистване, като Wall Street Journal тази седмица докладва за проектопредложение, което може да наложи китайските компании, изброени в САЩ, да използват одитори под надзора на американските регулатори или рисковите борси, на които се търгуват. Неспазването на одитните инспекции също може да попречи на китайските компании да влязат в САЩ.

Според BNY Mellon има около 190 китайски компании с американски депозитарни разписки или ADR. Осем от компаниите, листнати в САЩ, включително някои от най-широко държаните китайски акции, вече са потърсили вторични листвания в Хонг Конг и много мениджъри на фондове са заменили тези местни акции. Alibaba, JD.com, NetEase (NTES), ZTO Express (ZTO), New Oriental Education & Technology Group (EDU), GDS Holdings (GDS), Zai Lab (ZLAB) и Baozun (BZUN) са сред компаниите с американски депозитарни разписки, които имат вторични листвания. Множество държавни предприятия като China Life Insurance (LFC) и PetroChina (PTR) също имат двойни листвания.

Излагането на НЛР се различава сред популярните ETF. Четири от 10-те най-големи притежания на iShares MSCI China ETF (MCHI) и SPDR S&P China ETF (GXC) се държат в ADR, докато седем от 10-те най-големи притежания на KraneShares CSI China ETF (KWEB) са акции, регистрирани в САЩ, казва Тод Розенбълт от CFRA Research.

Въпреки че тези мерки могат да запазят нестабилността на китайските акции, дългосрочните последици все още не са ясни. Вземете изпълнителната заповед, която забранява на американските инвеститори да извършват сделки с ценни книжа на компании, които Министерството на отбраната счита за свързани с китайската армия, считано от 11 януари, въпреки че инвеститорите ще разполагат със срок до ноември, за да продадат ценните книжа, които притежават.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на фондовите пазари

Още по темата:

7 китайски акции за закупуване в добри и лоши времена

На къде да се насочат инвеститорите, когато става въпрос за акции и облигации?