Снимка: iStock

Призивите за повече стимули на инвеститорите са преувеличен и инвеститорите в акции трябва да спрат със своята истерия по този въпрос, казва главният стратег в The Leuthold Group Джеймс Полсън.

"Редовните вълни на волатилност на Уолстрийт" накараха инвеститорите да вярват, че неприемането на краткосрочен законопроект ще доведе до спад на акциите, но мнозина пренебрегват вече приетия огромен стимул, добави той.

Политическият отговор на икономическите последици от COVID-19 намалява тези, използвани в четирите други случая извънгабаритни стимули.

Приемането на друг пакет за облекчение рискува дългосрочни предизвикателства от плащането на сметката и прецедентът предполага, че размерът на вече приетия стимул ще отстъпи място на десетилетие здрави пазарни печалби, каза Полсен.

Засилените призиви за повече фискални стимули пренебрегват настоящата сила на икономическото възстановяване, заяви в четвъртък Джеймс Полсън, главен инвестиционен стратег в The Leuthold Group.

Инвеститорите, изпълнителните директори и депутатите прекараха последните седмици в претенции за нов законопроект, предупреждавайки, че пропускането на нови стимули ще обърнат възстановяването на страната. 

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл подчерта в началото на октомври, че предаването на твърде много помощ крие по-малко рискове, отколкото прехвърлянето на твърде малко. Президентът Доналд Тръмп многократно призовава за законопроект, дори по-голям от Закона за грижите от 2.2 трилиона долара.

И все пак някои измервателни уреди предполагат, че възстановяването е не само по пътя си, но и напредва здравословно. Продажбите на дребно са на рекордно високи нива, равнището на безработица се възстановява наполовина от спада си, а новите поръчки се подобряват.

"Редовните избухливи вълни на Уолстрийт убедиха всички, че фондовият пазар ще се срине без повече действия на законодателите", каза Полсън в бележка до клиентите. Инвеститорите трябва да останат в курса и да избягват пропускането на големи печалби, които предстоят, добави той.

Първо, Main Street се възстановява по-бързо, отколкото прецедентът предполага, че трябва. Процентът на безработица се понижи до 7.9% през миналия месец, ниво, което отне години, за да достигне в миналите рецесии.

Политическият отговор на настоящия спад също е много по-голям, отколкото при всяка съвременна рецесия, подчерта Полсен. През септември 2012 г. се радва на същия процент на безработица и се наблюдава ръст на паричното предлагане от около 7.5%. През януари 1984 г. се наблюдават същите условия след рецесията.

И все пак ръстът на парите днес е на исторически висок 25%, въпреки че показва същия процент на безработица като гореспоменатите месеци и със 75% по-малко фалити в сравнение с 2009 г. Стимулиращият отговор на COVID-19 и неговите икономически последици засягат минали случаи на "масивно" подпомагане , Каза Полсен.

И все пак следвоенните скокове в растежа на парите показват противоречиви икономически резултати. Реалният ръст на брутния вътрешен продукт беше над средния след два такива скока и под средния през другите два. Инфлацията и корпоративните печалби показват сходни смесени тенденции през циклите. Може да е най-добре да се избягва поемането на нов дълг за несигурен икономически резултат, каза Полсен.

"Никой не знае дългосрочното въздействие на огромния баланс на Федералния резерв, нито нарастването на държавния дълг. САЩ биха могли да решат краткосрочните си проблеми само за да се изправят пред по-сериозни дългосрочни предизвикателства", каза той.

Единствената последователност във всички основни рецесионни цикли е по-силно от средното повишение на акциите. Годишната 10-годишна възвръщаемост на S&P 500 достигна 9.8% за четирите цикъла след политиката, като леко надвиши средната възвращаемост от 6%, наблюдавана от 1915 г. до днес. Тенденцията се задържа, когато се вземе предвид инфлацията, добави Полсен.

Още по темата:

Щатските акции с ръст, в очакване на сделка за стимули

А. Едуардс: Възможен е спад на оценките на технологичните компании като през 2001 г.