Снимка: iStock

След месеци на колеблива стабилизация, китайската външна търговия отново показва признаци на отслабване. Официалните данни на митническата администрация на Пекин отчетоха спад на износа с 1,1% през октомври спрямо същия месец на 2024 г. – първият отрицателен месец от февруари насам. Основният удар идва от 25% срив в износа към САЩ, което потвърждава, че търговските отношения между двете най-големи икономики в света остават структурно напрегнати, въпреки последните политически сигнали за разведряване.

Сравнението със септември, когато китайският износ се повиши с 8,3%, подчертава рязкото охлаждане на търговската динамика. Част от това се дължи и на високата база от миналата година, когато октомври 2024 донесе над 12,6% ръст – най-силният за последните две години. Но отвъд статистическата база стои по-дълбока тенденция: глобалното търсене отслабва, а геополитическото напрежение продължава да ограничава износа на Китай към ключови западни пазари.

От американска страна, търговските бариери и санкции върху технологични компании продължават да влияят негативно на китайските доставчици, особено в секторите на електрониката и телекомуникациите. Спадът на износа към САЩ вече е седми пореден месец с двуцифрени загуби, което превръща тази тенденция в трайна, а не циклична. За да компенсира, Пекин ускорява диверсификацията на пазарите си — насочвайки по-голяма част от стоковите потоци към Югоизточна Азия, Африка и Близкия изток.

Положителен контрапункт идва от вноса, който е нараснал с 1% през октомври на годишна база, след 7,4% ръст през септември. Това е сигнал за известно стабилизиране на вътрешното потребление, но не и за трайно възстановяване. Продължаващата криза в имотния сектор и слабият апетит на домакинствата за нови разходи остават основни ограничения за вътрешното търсене.

На политическо ниво, срещата между Доналд Тръмп и Си Дзинпин в Южна Корея в края на октомври беше опит да се прекъсне спиралата на взаимни санкции. Двамата лидери се договориха да намалят тарифите, да отложат въвеждането на нови пристанищни такси и да ограничат част от експортните контроли. Китай временно спря някои от ограниченията върху редкоземни метали, докато САЩ частично облекчиха санкциите срещу няколко китайски компании. Според Goldman Sachs, тези стъпки могат да доведат до възстановяване на китайския износ с 5–6% годишно през следващите тримесечия и да укрепят глобалния пазарен дял на страната.

Анализаторите на Capital Economics, Лиа Фей и Зичун Хуанг, смятат, че ефектът от новото търговско „размразяване“ ще се усети едва в последните месеци на годината, като реален тласък може да се очаква през първото и второто тримесечие на 2026 г. Според Вей Ли, ръководител на мултиактивни инвестиции в BNP Paribas Securities (China), “значимият подем в износа към САЩ ще започне постепенно, но ще се засили през пролетта, ако новите тарифни намаления се задържат”.

На фона на тези прогнози, китайският премиер Ли Цян опита да поднови международния бизнес тон. На China International Import Expo в Шанхай той подчерта, че страната ще продължи да „прегръща свободния пазар и свободната търговия“, като в същото време осъди търговските ограничения, които „наказват развиващите се държави“. Това послание бе адресирано не само към Запада, но и към новите партньори на Китай в Азия и Африка — регионите, които все повече поемат функцията на буфер срещу западните мита и забрани.

Икономическият ефект от новите търговски договорки ще се измерва не само в обеми, но и в доверие. Ако износът на Китай успее да стабилизира растеж от 5% годишно, това може да осигури нужния импулс за поддържане на БВП растеж над 4,5% през 2026 г., според изчисления на Goldman Sachs. Но рискът остава — възстановяването е изцяло зависимо от политическата стабилност на двустранните отношения. Нови търговски ограничения, изборен цикъл в САЩ или геополитическо напрежение около Тайван могат бързо да обезсмислят днешния оптимизъм.

Въпреки всичко, Пекин показва адаптивност. Вместо да се опитва да възстанови стария модел на износ, зависим от западното търсене, той изгражда мрежа от нови търговски оси – Азия, Африка, Латинска Америка – където инфраструктурата и инвестициите заменят тарифните битки. Но времето ще покаже дали тази геоикономическа стратегия ще компенсира отслабващата динамика в традиционните пазари.

Китай остава вторият двигател на световната търговия, но сега той се движи по-тежко. След октомври стана ясно, че възстановяването няма да е линейно. Износът все още е под натиск, потреблението остава вяло, а доверието — крехко. И ако предстоящите месеци не донесат ясно подобрение, 2026 може да започне не като година на експанзия, а като година на преосмисляне.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.