Снимка: iStock

Измерването на способността на индекса S&P 500 (^GSPC) да отхвърля предизвикващите страх заглавия и изненадващи политически съобщения е най-силното от преди пандемията Covid-19.

Инвеститорите сега са по-малко фиксирани върху една конкретна променлива - като ключов доклад за инфлацията - отколкото през последните години, което прави пазара по-устойчив на макро шокове, според анализатори от 22V Research.

Днес те казват, че седем променливи – вариращи от геополитически рискове до движения на лихвените проценти – обясняват половината от волатилността на S&P 500, знак за стабилност, която се е покачила обратно до нивото си отпреди пандемията. Сега са необходими по-големи притеснения, отколкото през 2017 г., когато президентът на САЩ Доналд Тръмп започна първия си мандат в Овалния кабинет, или през 2020 г., когато почти 70% от волатилността на S&P 500 се дължеше на новини за Covid-19, за да раздвижи фондовия пазар, според 22V.

„Повече променливи, като печалби, индустриална група и факторни експозиции, имат значение“, каза Кевин Брокс, директор в 22V Research. „Макро картината се подобри и икономиката е по-далеч от рецесията.“

Тъй като вниманието на Уолстрийт се разделя между по-голям брой фактори, фокусът на инвеститорите върху корпоративните печалби - един от ключовите двигатели на ралито на фондовия пазар - нараства. През последните шест месеца 74% от възвръщаемостта на компаниите от S&P 500 се движи от специфични за акциите, а не от макрофактори, в сравнение със средното за две десетилетия от 58%, показват данните, събрани от Goldman Sachs Group Inc. (GS).

Реакцията на Уолстрийт спрямо корпоративните резултати през сезона на печалбите подчертава тенденцията. Компаниите, които се ориентираха към по-високи печалби и продажби досега през този цикъл на отчитане, надминаха индекса S&P 500 с 6,7% в рамките на един ден след публикуването на резултатите – второто най-голямо от началото на 2020 г., показват данните на BI.

Индексът на променливостта на Cboe - или VIX - се движи около 15, не много над най-ниските си стойности за тази година, което показва относително усещане за спокойствие в лицето на нарастващата макро несигурност, свързана с тарифните съобщения от Белия дом и публикациите на икономически данни.

Но въпреки че инвеститорите изглеждат относително имунизирани към макроикономическите заглавия, настроенията все още се влошават. Скорошно проучване на Bank of America Corp. показа, че около 89% от респондентите смятат, че американските акции са надценени, най-много от април 2001 г.

„Въпреки че не сме достигнали точката, в която безпокойството на инвеститорите се превръща в изходящи потоци от американски капиталови фондове, разумно е да се предположи, че това може да е накъдето сме се запътили, ако настроенията не се стабилизират скоро“, написа в скорошна бележка Лори Калвасина, ръководител на стратегията за акции на САЩ в RBC Capital Markets.

За някои инвеститори това създава перфектен момент за хеджиране срещу рискове от спад.

„С капиталовите пазари на исторически върхове и скорошния спад на волатилността виждаме нарастващ интерес на инвеститорите към хеджиране на краткосрочни рискове от корекция“, пише Арун Пракаш, вицепрезидент на Goldman Sachs.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.