Снимка: iStock

Производителността в еврозоната едва се подобри през второто тримесечие и отново не оправда очакванията на Европейската централна банка – удар за нейните усилия да върне инфлацията до 2%, пише "Блумбърг".

Производителността на труда на човек спадна с 0,4%, според нови данни, публикувани от ЕЦБ. Това следва спад от 0,5% през първите три месеца на 2024 г. и се сравнява с минус от само 0,3%, предвиден в прогнозите на персонала на ЕЦБ през юни.

Въпреки че по-производителната работна сила е от съществено значение за икономическия растеж, тя е и ключова основа в случая на ЕЦБ за връщане на инфлацията към целта. Това се основава на комбинация от забавяне на растежа на заплатите, печалби на компаниите, поглъщащи част от увеличенията на заплатите, и по-висока производителност, за да се намалят разходите за единица продукция.

Длъжностни лица, включително президентът Кристин Лагард, подчертаха важността на „връзката между печалби, заплати и производителност“. Ако не се осъществи адекватно подобрение, устойчивото намаляване на лихвените проценти може да се окаже трудно.

Някои анализатори казват, че мнението на ЕЦБ, че производителността ще се повиши с около 1% през 2025 г. и през 2026 г. - по-бързо от средното ниво от 0,6% през двете десетилетия преди пандемията - е твърде розово, дори след ревизия надолу в прогнозата от юни.

Новите данни може да допринесат за този нарастващ скептицизъм и да подхранят дискусията за по-нататъшно намаляване на разходите по заеми.

„С по-нататъшния спад в производителността рискът инфлацията да остане висока за по-дълго време очевидно се увеличава“, каза Карстен Бжески, ръководител на макроизследванията в ING.

„За следващата среща за паричната политика през септември има нов проблем за ЕЦБ, който бавно, но сигурно кипи под повърхността: как да продадете намаление на лихвения процент, когато вашите прогнози за инфлацията отново бъдат ревизирани нагоре“, каза Бжески.