Снимка: iStock

Основният въпрос, който надига главата си над водата от няколко месеца, е дали горещата американска икономика е твърде гореща за обещаните намаления на лихвите. Съвсем отделно от макроикономиката, има две причини Фед да се придържа към своя наратив възможно най-дълго.

Първо, Федералният резерв се грижи дълбоко за своята надеждност/репутация. Това трябваше да бъде част от утвърждението на последната политическа среща. Не знаем какво покачване на инфлацията би било необходимо, за да свали Фед от позицията му, но трябва да е доста голямо и общоприето.

Тази идея ни тласка към идеята, за това кое число на инфлацията (CPI), ще бъде такова, че да накара Фед да обмисли действията си по-внимателно. Като се има затишието на пазарите преди финалниш резултат за инфлация, всяко покачване на инфлацията трябва да се дефинира внимателно и старателно.

Пауъл го изрази перфектно: „Последните данни не променят съществено цялостната картина, която продължава да бъде солиден растеж, силен, но балансиращ пазар на труда и инфлация, която се понижава към 2% по понякога неравен път.“

Бързането с преценката, че юни няма да оправдае намаление на лихвения процьент, е точно това - бързане. Всички и Лари Съмърс смятат, че икономиката е твърде гореща за съкращения през юни. Самърс дори смята, че настоящите условия са „лесни“, което е вярно в голямата схема на нещата. Но той е близо до това да нарече някои настоящи условия набор от балони и това е притеснително.

Второ, политическите неща. Предполага се, че Фед е независим от политиката и безразличен към нея. Но със сигурност ще се отчете, че Тръмп ще включи Фед в демонтирането, съкращаването и зашеметяването на федералната върхушка, ако бъде избран през ноември.

Федералният резерв трябва да иска да покаже, че е компетентен и незаменим. В голямата схема на електоралната политика това е малка част от  установяването, което може да засегне шепа избиратели.

Следващата актуализация е сряда, 10 април. Лесно можем да твърдим, че растежът се забавя и това почти по дефиниция означава, че инфлацията също се забавя. Доказателството ще бъде в данните за CPI сряда.