Снимка: iStock

Ходът на големите централни банки да намалят притежаваните от тях активи, започнат през 2022 г. като част от тяхната борба с инфлацията, има само скромно въздействие върху лихвените проценти и незначително влияние върху широк набор от други финансови показатели, според ново изследване, анализиращо усилията въздействие, пише "Ройтерс".

Прекият ефект от усилията за „количествено затягане“ върху доходността на държавните облигации на седемте изследвани пазара, включително САЩ и еврозоната, беше оценен като цяло на от 4 до 8 базисни точки за ценни книжа с падеж една година или повече в бъдеще. В САЩ беше „близо до нула“ поради „капковото подаване“ на информация от Федералния резерв, което позволи на пазарите да се приспособят с течение на времето.

Тъй като изследването се фокусира върху движенията на пазара в деня и на следващия ден след обявяването на политиката на баланса, продажбите на активи и други ключови събития, авторите предупреждават, че може да не уловят по-бавно движещите се ефекти.

Но тяхната крайна сметка беше, че количественото затягане, макар и по-значимо от „съхненето на боя“, имаше много по-малко въздействие от покупките на облигации на централната банка, които натрупаха активи на първо място.

Позоваването беше на коментар на бившия председател на Федералния резерв Джанет Йелън, когато Федералният резерв наближи точката на свиване на баланса си през 2017 г. в по-ранен кръг на количествено затягане, че тя се надява процесът да бъде скучен и безпроблемен - като гледане на боята да изсъхне.

Вследствие на добавените 8 трилиона долара към балансите на централната банка в подкрепа на икономическата активност по време на пандемията, седем централни банки, включително Фед, Европейската централна банка, Централната банка на Англия и други, намалиха около 2,2 трилиона долара от своите притежания чрез директни продажби или пасивно "преобръщане". 

Авторите установиха, че до степента, в която има ефект от QT, той се дължи на съобщенията на централната банка за техните планове, а не на действителните транзакции.