Снимка: iStock

Кредитополучателите, които търсят облекчение от по-високите лихвени проценти, може да бъдат разочаровани от финансовите пазари, което показва, че лихвите ще останат високи за години напред, пише "Ройтерс".

Колкото и да паднат през 2024 г., цените на паричните пазари подчертават мнението, че десетилетието на почти нулеви лихвени проценти, преобладаващо след голямата финансова криза, едва ли ще се върне, докато инфлационният натиск и държавните разходи остават високи. Това рискува допълнителна болка за много публични и частни кредитополучатели, които са заключили минали по-ниски лихвени проценти и все още не са усетили пълното въздействие на рекордните скокове на централната банка през последните две години.

През последните седмици търговците удвоиха залозите за рязко намаляване на лихвените проценти през следващата година, насърчени от забавянето на инфлацията и решителната промяна от страна на Федералния резерв на САЩ.

Очакванията, че лихвите ще паднат с поне 1,5 процентни пункта в Съединените щати и Европа, стимулираха пазарите на облигации и акции. Но докато Фед се очаква да намали основния си лихвен процент до около 3,75% до края на 2024 г., той ще падне само до около 3% до края на 2026 г., след което ще се повиши обратно до около 3,5% след това, предполага ценообразуването на паричния пазар.

Това е в рязък контраст с лихвите, които остават близо до нулата през по-голямата част от десетилетието след глобалната финансова криза, като едва постепенно се повишават до 2,25%-2,50% през 2018 г.

Лихвените проценти на Европейската централна банка се очаква да бъдат приблизително 2% до края на 2026 г., от 4% в момента - намаление, но едва ли знак за връщане към неортодоксалния експеримент с отрицателни лихви, наблюдавани от 2014 до 2022 г.

„Това е просто нормализиране на политиката. Няма да се премине към лесна парична политика“, каза Майк Ридел, старши портфолио мениджър в Allianz Global Investors.

Подобни очаквания са в съответствие със сценарий, при който така нареченият „неутрален“ лихвен процент, който нито стимулира, нито забавя икономическия растеж, се е повишил от преди пандемията COVID-19, казват икономисти.

Икономиката на САЩ, избягваща до момента рецесия, очаквана от мнозина в лицето на агресивното затягане на политиката, също подкрепя този аргумент.

По-високите рискове от инфлация на фона на геополитическото напрежение и повторно закрепване, по-разхлабената фискална политика и потенциалните подобрения в производителността от подобни на AI са сред факторите, които може да вдигнат неутралната ставка, често наричана „R-star“.

Известна представа за неутралната лихва, макар и невъзможна за определяне в реално време, е ключова за разбирането на потенциала за растеж на икономиката и решението на централната банка за това колко да намали лихвите в бъдеще.