Снимка: iStock

„Индикаторът за Хелоуин“ на фондовия пазар в САЩ ще бъде по-скоро трик, отколкото лакомство през следващите шест месеца.

Има се предвид, добре известният сезонен модел на Уолстрийт, който се основава на историческата тенденция фондовият пазар да се представя по-добре между Хелоуин и Първи май („зимните“ месеци), отколкото през останалите шест месеца на годината („лятото“).

За разлика от много други предполагаеми сезонни модели, този със сигурност изглежда истинската сделка: средната разлика между зимата и лятото на пазара в САЩ наистина отговаря на традиционните стандарти за статистическа значимост.

И все пак този исторически модел се проследява само до една на всеки четири години - тези, които съдържат междинни избори. Ако се съсредоточите върху останалите три години от президентския мандат на САЩ, няма статистически значима разлика между средната „лятна“ и „зимна“ доходност на фондовия пазар.

Това е добре илюстрирано от графиката по-горе. Забележете, че в годините на междинни избори има огромна разлика между средната доходност през зимата и лятото – 10,4% срещу 0,8%. В годините без междинни избори разликата е 3,6% срещу 2,6%, което не е значително при нивото на сигурност от 95%, което статистиците често използват, когато оценяват дали даден модел е истински. Казано по друг начин, ако единствените исторически данни, които трябваше да анализираме, бяха годините без междинни избори, никой никога нямаше да излезе с индикатора за Хелоуин.

Това развитие не беше открито в продължение на много години, тъй като индикаторът за Хелоуин е толкова силен в годините на междинните избори, че прави разликата между зимата и лятото да изглежда значителна през всички години. Това е илюстрирано от третата двойка колони в диаграмата. Ако това бяха единствените данни, които трябваше да анализирате, какъвто беше случаят с повечето коментатори в миналото, нямаше да имате представа, че разликата е проследима само до една на всеки четири години.

Защо индикаторът за Хелоуин ще работи само в 25% от времето?

Причината, поради която индикаторът за Хелоуин съществува предимно в годините на междинните избори, са високите нива на икономическа несигурност, които преобладават в месеците преди тези избори и разрешаването на тази несигурност, което настъпва след това. Това сочи проучване, публикувано преди две години в Journal of Financial Economics. Озаглавено „Цени на активите, междинни избори и политическа несигурност“, проучването е проведено от Кам Фонг Чан от Университета на Западна Австралия и Тери Марш от Калифорнийския университет, Бъркли.

Професорите стигнаха до това заключение, след като анализираха историческите модели назад до 1900 г. в индекса на несигурността на икономическата политика (EPU), създаден от Скот Бейкър от Северозападния университет, Никълъс Блум от Станфордския университет и Стивън Дейвис от Чикагския университет. Чан и Марш откриха ясен модел на EPU, достигащ нива доста над средните преди междинните избори и нива доста под средните след това. Фондовият пазар мрази несигурността, така че има смисъл пазарът да пада, когато несигурността се повиши – и обратното.

Извод? Не гледайте на индикатора за Хелоуин, за да стимулирате цените на акциите през следващите няколко месеца. Въпреки че това не означава, че пазарът в САЩ ще падне, това означава, че ще трябва да търсите другаде, а не този известен сезонен модел, за да оправдаете възхода.