Снимка: iStock

Нарастващите разходи за труд в САЩ не допринасят много за повишаване на инфлацията, заявиха изследователи от Федералната резервна банка на Сан Франциско, констатация, която може да подкопае аргумента, че повишаването на заплатите е ключът към повишения ценови натиск, пише "Ройтерс". 

Анализът на Адам Шапиро в последното издание на FRBSF Economic Letter показа, че разходите за труд, измерени чрез индекса на разходите за заетост, не допринасят с нищо за инфлацията на стоките или жилищните услуги и представляват само много малка част от инфлацията на нежилищните услуги.

Индексът на разходите за заетост (ECI), който се повиши рязко от 2021 г. до 2022 г. в тандем с инфлацията, е най-широката мярка за разходите за труд в САЩ и следвана отблизо от политиците на Фед. Той достигна своя връх в средата на 2022 г. от около 5,1%, а през първото тримесечие намаля до 4,8% годишно темпо.

Междувременно инфлацията по предпочитаната от Фед мярка достигна връх от около 7% миналата година и през април беше 4,4%, което все още е повече от два пъти над целта на Фед от 2%.

Анализът на Шапиро показа, че неотдавнашният скок на ECI обяснява само една десета от процентния пункт от увеличението от три процентни пункта в базовата инфлация за същия период.

"Вместо да стимулират инфлацията, заплатите всъщност може да я последват", коментира Шапиро. 

„Резултатите подчертават, че скорошният ръст на разходите за труд вероятно ще бъде лош показател за рисковете за перспективите за инфлация“, заключи Шапиро. 

Наскоро президентът на Федералната резервна банка на Минеаполис Нийл Кашкари каза, че се тревожи за системни рискове. Но сега, като създател на паричната политика на САЩ, той каза, че се тревожи още повече за инфлацията.

„Мисля, че ако трябва да греша, щях да бъда малко прекалено агресивен по отношение на намаляването на инфлацията“, каза Кашкари.

Изненадани от устойчивостта на инфлацията в лицето на най-бързия цикъл на повишаване на лихвите от 80-те години на миналия век, Кашкари и някои други служители на Фед отново насочиха топлината през последните дни, с ястребови прогнози за лихвените проценти.