Снимка: iStock

Зараждащото се възстановяване от двегодишно дъно на акциите на нововъзникващите пазари се колебае от опасенията, че Федералният резерв и други глобални политици няма да успеят да организират меко кацане на световната икономика.

„Твърде рано е да се каже, че това е дъното – твърде рано е да се каже, че единственият път е нагоре“, каза Уей Ли, главен глобален инвестиционен стратег в BlackRock Inc. потапянето се връща, каза тя.

Индексът на развиващите се пазари MSCI се възстанови с около 8%, след като падна до двугодишно дъно на 12 май, отбелязвайки печалба през май след най-дългата месечна серия от загуби от четири години. Досега през юни обаче индикаторът отново изостава от колегите си от развитите пазари.

Председателят на Фед Джером Пауъл предупреди миналия месец, че САЩ ще продължат да повишават лихвените проценти, докато има „ясни и убедителни“ доказателства, че инфлацията се оттегля. Твърдата му позиция беше подкрепена в петък от по-добри от очакваните данни за заетостта в САЩ, които сигнализира за икономически оптимизъм, дори когато паричната подкрепа беше отменена. Все пак загрижеността за световната икономическа перспектива държи капак върху оценките на акциите на нововъзникващите пазари.

State Street Global Markets заяви, че тази година може да не се очаква по-голямо покачване на акциите на развиващите се пазари, докато Goldman Sachs Group Inc. каза, че фокусът на инвеститорите е върху рисковете за растежа, тъй като централните банки действат за охлаждане на растящите цени.

Показателят MSCI е спаднал с почти 14% тази година, приблизително в съответствие с доходността в долари от индекса Stoxx Europe 600 и S&P 500. Нововъзникващите акции нараснаха през май заради новините от Китай, които облекчиха ограниченията на Covid и се придвижиха към мир с големи технологични фирми, както и входящи потоци, насочени към най-безопасните и най-малко нестабилни компании.

ETF с минимален коефициент на волатилност iShares MSCI Emerging Markets привлече рекордните 2.4 милиарда долара входящи потоци миналия месец. Но най-големият борсово търгуван фонд в САЩ, проследяващ индекса MSCI EM, загуби 474 милиона долара през май, четвъртия месец на изходящи потоци тази година.

Най-уязвими

Развиващите се страни, където потребителите обикновено имат по-ниски разполагаеми доходи и са по-засегнати от покачващите се цени, се борят с множество насрещни ветрове, причинени от нарастващите разходи за енергия и стоки, проблеми с веригата на доставки, както и по-бавния растеж в развития свят. Това влошава перспективите за печалбите на компаниите, особено за търговците на дребно и основните потребителски стоки.

„Дискреционните компании ще изпитат натиск върху маржа, като се имат предвид по-високите вложени разходи и по-бавния растеж, ако се опитат да предадат по-високи цени на вече притиснатите потребители“, каза Даниел Грана, портфолио мениджър в Janus Henderson Investors в Бостън. „Това е особено вярно за секторите, ориентирани към потребителите в страните вносителки на суровини“, тъй като износителите на суровини се възползват от по-високите цени, каза той.

Данните за потребителските цени от Китай, Египет и Мексико тази седмица трябва да осигурят по-добра представа за това как се е движила инфлацията в развиващите се страни, което потенциално може да окаже по-голям натиск върху централните банкери да действат решително, за да намалят ръста на цените, без да дерайлират растежа.

„Както всички рискови активи, акциите на нововъзникващите пазари са изправени пред затруднение с „тесния път“, като политиците се стремят да проектират меко кацане“, каза стратегът на Goldman Sachs Цезар Маасри. „Охлаждането на инфлационните данни със сигурност ще намали натиска върху пазарите на акции, но рисковете за растеж все още са на фокус.

Бъдещи перспективи

Има някои вълнуващи дългосрочни перспективи в нововъзникващите акции, „но втората половина ще бъде твърде рано за това“, каза Даниел Джерард, старши стратег за мултиактиви в State Street Global Markets. „Трябва да видим въздействието на количественото затягане“ и „да добием някакво усещане, че инфлацията е под контрол“, каза той.

Джерард залага Латинска Америка да продължи да бъде най-привлекателният нововъзникващ регион поради излагането си на материали и стоки, както и на отбранителни сектори като телекомуникациите. Индексът на развиващите се пазари на MSCI в Латинска Америка се повиши с около 15% тази година, като бразилските акции върнаха 23%.

Ето основните неща, които трябва да наблюдавате на развиващите се пазари през следващата седмица:

Русия вероятно ще намали лихвените проценти със 100 базисни пункта, тъй като политиците съсредоточават вниманието си върху силата на обменния курс и смекчаване на удара върху икономиката

PMI на Китай за май предполагат, че икономиката се движи от най-лошата част на своя спад; поредица от данни през следващата седмица вероятно ще даде допълнителни индикации, че възстановяването ще бъде трудно

В Чили централната банка очаква да повиши базовия си лихвен процент със 75 базисни пункта до 9.0% в четвъртък; неговият тримесечен доклад за паричната политика вероятно ще посочи допълнителни повишения и по-предизвикателна перспектива

За Бразилия следващата седмица носи инфлация през май, което може да покаже леко забавяне на потребителските цени и продажбите на дребно през април.

Още по темата:

Експерти: Следващото десетилетие е на развиващите се пазари