Снимка: iStock

Инвеститорите се фокусират тази седмица върху заседанието на Федералния резерв в сряда, когато се очаква централната банка на САЩ да започне да компенсира безпрецедентното си ниво на покупки на облигации като първа стъпка към нормализиране на паричната политика, пише "Ройтерс".

Ето основните въпроси, за които инвеститорите ще следят в края на двудневното заседание на Фед в сряда.

Повечето служители на Фед изразиха подкрепа за намаляване на покупките на облигации от тази година, стига пазарът на труда да продължи да се подобрява. Въпреки че е възможно Фед да обяви намаляване на своите 120 милиарда долара месечни покупки на държавни ценни книжа и обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS) тази седмица, като покупките ще бъдат намалени още през ноември, скорошната слабост в икономическите данни намали вероятността на такъв ход.

Данните за работните места за август бяха доста под очакванията, докато горещата инфлация, подсилена от възобновяването на бизнеса след спирането, свързано с COVID, показва признаци на умереност.

Инвеститорите са съсредоточени върху всякакви нови сигнали за това кога може да започне намаляване и дали ходът ще бъде обвързан с конкретно подобрение на данните, включително заетостта. Заседанието на Фед в началото на ноември ще се състои, преди да излязат данните за заетостта за октомври, което може да остави политиците да се колебаят да вземат решение преди декември.

Темповете на намаляване също ще бъдат ключови за това колко време ще отнеме да се сложи край на количественото облекчение, което се очаква да приключи преди Фед да повиши лихвите. Председателят на Фед Джером Пауъл, който трябва да говори след изявлението на заседанието, може също така да посочи, че Фед може да ускори, забави или спре всяко намаляване, ако икономическите условия се влошат.

Фед може да се опита да отдели всеки график за намаляване на покупките на облигации от вдигане на лихвите от нулата за първи път от март 2020 г., но това може да не е толкова лесно, колкото някои си мислят. Ако заетостта продължава да се подобрява и инфлацията остава над целта, условията за намаляване може също да се разглеждат като основа за вдигане на лихвите.

Фед изплаши инвеститорите през юни, след като политиците заявиха, че прогнозират две повишения на лихвените проценти през 2023 г.

„Точковият сюжет“, където служителите на Фед представят прогнозите си за лихвата на федералните фондове, този месец ще актуализира дали тези очаквания са се променили. Той ще предложи и първия поглед към очакванията на служителите на Фед за 2024 г.

Основният аргумент в основата на увеличаването на лихвените проценти е дали Фед ще може да изчака да види икономическото подобрение, което иска, преди да затегне политиката си, или ако спиралният ценови натиск ще го принуди да действа.

Последното омекотяване на цените ще засили аргумента на Пауъл, че високата инфлация ще се окаже преходна. Кривата на суапа, свързана с инфлацията, е наклонена надолу, отразявайки очакванията, че годишното увеличение на индекса на потребителските цени е достигнало своя връх.

Но не е ясно кога ще се облекчат прекъсванията във веригата на доставки, които са помогнали за повишаване на общите цени. Плюс това, новите ограничения от потенциалното разпространение на варианти на коронавирус са заместител за това дали инфлацията ще продължи да се ускорява или ще остане на повишени нива.

Икономическите прогнози, публикувани в сряда, вероятно ще покажат широк спектър от прогнози за инфлация от политиците, които могат да се различават по въпроса дали инфлационните рискове са нагоре или надолу.

Някои инвеститори са загрижени, че американската икономика може да навлезе в период на стагфлация, в който ценовият натиск се увеличава, дори когато растежът е бавен. Доклад на Bank of America, публикуван по-рано този месец, показва, че инвеститорите са навлезли в активи, които се смятат за по-добри в такава среда, когато обикновено много малко класове активи се представят добре.

От началото на пандемията централната банка на САЩ изкупува съкровищни ​​ценни книжа за 80 милиарда щатски долара и обезпечени с ипотеки облигации на месец за 40 милиарда долара.

Спекулациите, че Федералният резерв може да намали покупките на обезпечени с ипотека ценни книжа преди или с по-бързи темпове, отколкото държавните ценни книжа избледняват, тъй като служителите на Фед намаляват перспективата, че покупката на MBS е допринесла за рекордните цени на жилищата в цялата страна.

Пауъл заяви през юли, че очаква Фед да прекрати покупките на държавни ценни книжа и MBS едновременно. Все пак инвеститорите ще следят за всякакви признаци, че тази политика се преразглежда. 

Още по темата:

Какви са очакванията на Фед относно инфлацията?

Обмисля ли Фед затягане на паричната си политика?