Снимка: Istock

Инвеститорите често се изправят пред въпроса: в кои класове активи да вложат средствата си, за да постигнат оптимален баланс между риск и възвръщаемост? Отговорът се крие не само в текущата пазарна конюнктура, но и в разбирането на това как различните активи са се представяли в миналото. Естествено, добре е инвеститорите да имат едно наум - а именно, че случилото се в исторически план не е гаранция за бъдещето. И все пак, къде ако не в миналото да търсим връзката между доходността на различните класове активи.

Сега ще погледнем към това каква е била историческата доходност на основните класове активи за дълъг период (почти 100 години), както и за последните пет години, като включим сравнения между тях.

Дългосрочна възвръщаемост (1928–2024)

Анализите показват, че в дългосрочен план (почти век), най-добре представящият се клас активи са американските акции (индекс S&P 500), които са постигнали средногодишна възвръщаемост от около 9.9%. 

Малките компании (small caps), обикновено измервани чрез индекса Russell 2000, или подобни индекси, дори са надминали това ниво с приблизително 11.7% годишна възвръщаемост. Това се дължи основно на по-високия риск и потенциала за растеж при малките компании. По-голямата възвръщаемост, разбира се идва с необходимата за това склонност за поемане на по-голям риск. Това прави малките компании относително по-малко подходящи за хора с по-ниска толерантност към риск.

Държавните облигации с 10-годишен матуритет са донесли средно около 4.5% годишно, което е над инфлацията, но значително под доходността на акциите. Златото, често разглеждано като "убежище" в несигурни времена, е имало средна възвръщаемост от 5.1%, с изключително висока волатилност в кратки периоди. Недвижимите имоти (представени чрез индексите за имотни фондове или данни от NCREIF) също са носили около 4.2% годишно. Кешовите инструменти, като 3-месечните американски съкровищни бонове, са осигурявали около 3.3% на година.

Сравнение по клас активи (1928–2024):

Акции (S&P 500): ~9.9%

Малки компании: ~11.7%

Облигации (10-годишни): ~4.5%

Злато: ~5.1%

Недвижими имоти: ~4.2%

Кеш (T-bills): ~3.3%

Ясно се вижда, че акциите и особено малките компании предоставят най-висока доходност, но също така са и най-рискови. Облигациите и кешът са по-подходящи за капиталова защита и стабилност, особено в условия на висока инфлация или пазарна несигурност.

Възвръщаемост през последните 5 години (2019–2024)

По-скорошните данни разкриват интересна динамика. Акциите отново заемат водеща позиция, като S&P 500 носи около 14.3% годишно възвръщаемост през последните пет години. Това се дължи най-вече на доминацията на технологичните гиганти (т.нар. "Magnificent 7") и на агресивната парична политика след COVID-кризата.

Малките компании са донесли приблизително 11.5% годишно, което е сходно с дългосрочните им резултати. Златото бележи възход и достига около 8.1% годишно, подкрепено от инфлационни страхове и геополитическо напрежение. Облигациите, особено тези с дълъг матуритет, са под натиск заради покачването на лихвите, което води до спад в цените им и по-слаба обща доходност (~2.8%). Имоти и кеш също остават с около 2.8% годишна възвръщаемост.

Сравнение за периода 2019–2024:

Акции (S&P 500): ~14.3%

Малки компании: ~11.5%

Злато: ~8.1%

Облигации (10-годишни): ~2.8%

Имоти (REITs): ~2.8%

Кеш: ~2.8%

През последните пет години, инвеститорите, заложили на акции и злато, са реализирали най-добри резултати. Тези, които са се придържали към консервативни активи като облигации и имоти, не са успели да победят дори инфлацията в много случаи. Това подчертава нуждата от гъвкаво управление и адаптация към макроикономическата среда.

Историческите данни ясно показват, че акциите са най-печелившият клас активи в дългосрочен план. Те носят по-висока волатилност, но също така и по-висока реална доходност. Малките компании предлагат още по-висок потенциал, но при значително по-висок риск.

За инвеститори, търсещи стабилност, облигации, кеш и злато играят ключова роля, особено в смесени портфейли с цел капиталово запазване. Златото служи и като хедж срещу системни рискове и инфлация. Имоти и REITs са полезни за доходна диверсификация, но са по-чувствителни към лихвената среда.

Комбинирането на различни класове активи чрез стратегия за диверсификация остава златен стандарт. Историята показва, че няма универсален победител всяка година, но добре балансиран портфейл, адаптиран към целите на инвеститора, има най-голям шанс за успех във времето.