Снимка: iStock

Вторник донесе ясно напомняне, че пазарите навлизат в по-деликатна фаза, в която макроданните отново започват да имат по-голяма тежест от инерцията. След серия от рекорди през последните сесии, Уолстрийт направи крачка назад, като основните индекси приключиха деня на червено, а фокусът на инвеститорите се концентрира почти изцяло върху данните за инфлацията в САЩ за декември и как те променят очакванията за икономиката и паричната политика.

Как завърши сесията

Dow Jones Industrial Average понесе най-силен удар, като се понижи с 398 пункта (-0.8%) до 49 191.99, отбелязвайки най-слабата си сесия от почти седмица. S&P 500 отстъпи по-умерено с 0.19% до 6 963.74, оставайки под психологическата граница от 7 000 пункта, докато Nasdaq Composite се понижи с 0.10% до 23 709.87.

Натискът дойде основно от финансовия сектор, като акциите на JPMorgan се сринаха с над 4%, а Visa загуби близо 4.5%. Това беше достатъчно, за да „натежи“ върху Dow, който е силно чувствителен към движенията на големите банки и финансови компании. Пазарът ясно даде сигнал, че навлизаме в период, в който индивидуалните отчети и секторната динамика ще имат по-голямо значение от общия пазарен тон.

Инфлацията: стабилна, но не и решаваща

Основното събитие за деня обаче беше докладът за потребителските цени (CPI) за декември. Данните показаха, че годишната инфлация се задържа на 2.7%, напълно в съответствие с очакванията на пазара. Това потвърждава тенденцията от последните месеци: инфлацията вече не ускорява, но и не се охлажда достатъчно бързо, за да даде категоричен сигнал за агресивно облекчаване на паричната политика.

От гледна точка на компонентите, картината остава „смесена“ – цените на някои основни услуги и стоки за средната класа продължават да оказват натиск, докато други сегменти показват по-умерено поведение. Именно тази лепкава, „упорита“ инфлация поддържа усещането, че Фед няма бърза причина да променя курса си, въпреки политическия шум около централната банка.

Как реагираха облигациите и доларът

Реакцията на облигационния пазар беше показателна. Доходността по 10-годишните американски държавни облигации се понижи леко до около 4.17%, което подсказва, че инвеститорите не интерпретираха CPI данните като инфлационна заплаха. В същото време обаче липсваше и ясен „risk-on“ импулс – както отбелязаха пазарни участници, никой не изглеждаше комфортен да заеме агресивна позиция.

Доларовият индекс (DXY) се задържа около 99.17, практически без значима промяна, което допълнително потвърждава усещането за изчакване. Пазарите не получиха нова информация, която рязко да измести баланса на очакванията.

Какво означава CPI за икономиката и пазарите

Фактът, че инфлацията се задържа на 2.7%, е двуостър меч. От една страна, това е достатъчно близо до целта на Фед, за да не се говори за нов инфлационен проблем. От друга – това ниво не дава достатъчно пространство за бързи и агресивни лихвени понижения, особено на фона на все още солидната икономическа активност.

За икономиката това означава продължаващ сценарий на бавна дезинфлация, при който реалните доходи постепенно се подобряват, но без рязък стимул от страна на паричната политика. За пазарите – това означава, че следващият етап на ръст трябва да бъде оправдан от печалбите, а не от очаквания за по-евтини пари.

Поглед напред: отчетният сезон като катализатор

Сесията във вторник ясно показа, че инвеститорите вече гледат отвъд макроданните и са в режим „покажи ми резултатите“. При нива на S&P 500, които са по-малко от 1% под историческия праг от 7 000 пункта, пазарът има нужда от реални „beats and raises“ – по-добри от очакваното отчети и оптимистични насоки за 2026 г.

Без това, стабилната, но не впечатляваща инфлация сама по себе си не е достатъчна, за да поддържа следващия крак нагоре. Вторник беше пример за именно този баланс: макроданните не разочароваха, но и не вдъхновиха, а пазарът реагира с умерена корекция и повишено внимание.

В обобщение, случилото се вчера затвърждава една ключова тема за началото на 2026 г.: пазарите вече не са водени от надежди, а от проверки на реалността. CPI при 2.7% дава стабилност, но отчетният сезон ще реши дали тази стабилност ще се превърне в нов импулс за ръст – или в по-дълъг период на колебание около текущите рекордни нива.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.