Снимка: iStock

Европейската търговска сесия започва в изчаквателен режим, като фокусът на пазарите днес е силно стеснен около два основни катализатора: ключовите данни за инфлацията в САЩ и реалния старт на отчетния сезон при големите банки. След серия от рекордни затваряния в края на миналата седмица, инвеститорите преминават от режим „преследване на ръста“ към режим „проверка на реалността“.

Фючърсите на основните американски индекси се движат леко на отрицателна територия, което по-скоро говори за тактическа пауза, отколкото за промяна в тренда. Пазарът вече е натоварен с печалби, а риск-апетитът е чувствителен към всяка нова информация, която може да промени очакванията за лихвената политика.

Инфлацията като тест за целия наратив

Днешната публикация на декемврийския CPI е централното събитие на деня. След административните изкривявания в данните през есента, пазарът търси „чист сигнал“ за това дали инфлационният натиск действително се нормализира. Консенсусът е за стабилизиране, а не за ново ускорение – сценарий, който би позволил на Федералния резерв да остане в режим „изчакване“.

Именно тук се крие рискът: пазарът вече е позициониран за поне две понижения на лихвите през 2026 г., с първо движение още през юни. Ако CPI изненада нагоре, дори минимално, това няма да обърне дългосрочната картина, но може да предизвика краткосрочна волатилност и прибиране на печалби, особено при технологичните акции.

Фед драмата – шум, но не и доминиращ фактор

Разследването срещу председателя на Фед Джером Пауъл от Министерството на правосъдието продължава да присъства в новините, но реакцията на пазара до момента показва ясно разграничение между политически риск и монетарна реалност. Инвеститорите очевидно приемат, че институционалната рамка на Фед остава функционална, независимо от политическия натиск.

Това не означава, че темата е без значение. Напротив – тя добавя допълнителна премия за несигурност, която вече се отразява в по-силното представяне на защитни активи и златото. Но засега този риск не е достатъчен, за да разклати доверието в основния сценарий за „меко охлаждане“ на икономиката.

Отчетният сезон: банките излизат на сцената

Истинското начало на отчетния сезон идва този следобед с резултатите на JPMorgan Chase, които ще зададат тона за целия финансов сектор. Очакванията са за стабилни печалби, подкрепени от все още високи нетни лихвени маржове, но инвеститорите ще слушат внимателно коментарите за 2026 г., а не числата за миналото тримесечие.

Допълнителен риск за сектора идва от предложението на президента Тръмп за едногодишен таван от 10% върху лихвите по кредитни карти, което вече оказва натиск върху банковите акции. Това поставя въпроса доколко регулаторната среда може да се превърне в нов системен риск за финансовите институции.

Корпоративни новини под повърхността

Сред отделните компании вниманието привличат две новини с различен характер. NVIDIA се опита да тушира напрежението около условията за продажба на H200 чипове в Китай, което временно успокоява технологичния сектор. Това е важно, защото всяка ескалация по темата „Китай – AI хардуер“ има потенциал да удари директно в най-скъпата част от пазара.

В същото време BlackRock обяви съкращения на около 1% от персонала си. Макар това да се представя като рутинна оптимизация, сигналът е ясен: дори най-големите играчи подготвят структурите си за по-конкурентна и по-волатилна среда през 2026 г.

Какво означава това за днешната сесия

Днешният ден не е за агресивни залози, а за потвърждение или отхвърляне на текущия пазарен наратив. Ако инфлацията излезе в рамките на очакванията, пазарите вероятно ще запазят възходящия си уклон, макар и с по-ниска скорост. Изненада нагоре би довела до рязка, но вероятно краткотрайна корекция.

Ключовото е, че тенденцията все още се държи, но доверието в нея днес минава през един-единствен филтър: дали инфлацията позволява на Фед да остане търпелив. Всичко останало – политически шум, корпоративни преструктурирания и геополитически заплахи – остава вторичен фактор, поне за момента.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.