Снимка: iStock

Пазарната седмица започна с ритъм, който силно контрастира на последните две ноемврийски седмици, доминирани от спадове, деформация на оценките и спад в рисковия апетит. Тази сутрин фючърсите на основните американски индекси се разгърнаха нагоре, като тези на Dow Jones Industrial Average се повишиха с около 0.22%, достигайки 46,424, S&P 500 фючърсите напреднаха с около 0.49%, докато тези на Nasdaq-100 отчетоха най-силен старт с 0.71% ръст.

Това движение носи ясно финансово послание: след седмици натиск върху AI-изложените акции, инвеститорите започват да преоценяват вероятността за възстановяване още преди да навлезем в традиционно по-кратката Thanksgiving седмица, в която ликвидността обичайно намалява, а волатилността може лесно да избухне.

Самите индекси приключиха изминалата седмица с ръст, но цифрите за месеца остават подчертано негативни. S&P 500 (SPX) спадна с около 3.5% month-to-date, Nasdaq Composite (^IXIC) е надолу над 6%, а Dow Jones (^DJI) – почти 3%. Това означава, че днешното покачване във фючърсите не е поправяне на тренд, а първият опит пазарът да се откъсне от спада, започнал още в края на октомври.

Една от двигателните сили стои в думите на президента на Нюйоркския федерален резерв Джон Уилямс, който заяви, че вижда „възможност“ за намаление на основната лихва през декември. Този намек беше достатъчен да възстанови част от рисковия импулс. Инвеститорите вече оценяват вероятност за понижение с четвърт пункт на около 60%, като пазарните криви за Fed funds започват да дисконтират възможност за още едно намаление през първото тримесечие на 2026 г.

В този контекст движението на основните активи е показателно. Gold (GC=F) спадна с 0.67% тази сутрин до около 4,052 долара, след като в петък не успя да удържи импулса над 4,080. От средата на октомври насам металът консолидира под рекордните нива от $4,380, но остава един от най-силните активи за годината – почти 55% ръст от началото на 2025 г. Текущият спад показва, че пазарът вече започва да разиграва сценарий на по-ниска лихва и възстановяване на ликвидността, което временно намалява нуждата от убежища.

Петролът остава в по-балансирана зона. Американският лек суров петрол се движи с леки колебания нагоре около 0.3%, подпомогнат от решението на OPEC+ да спре планираните увеличения на добива за първото тримесечие на 2026 г. Въпреки това цената на суровината остава под натиск след годишния спад от около 15%, а пазарът продължава да тества дали глобалното търсене може да абсорбира високите нива на продукция през следващите месеци.

БДнес BTC-USD се покачи с около един процент, но все още изглежда уязвим и без мощен поток на купувачи. Това е тревожен сигнал, защото през последните два месеца биткойн често предхождаше движенията на високобета технологиите. Ако криптосекторът продължи да отслабва, това може да се окаже предупреждение, че Nasdaq може да срещне съпротива при опитите си да възстанови изгубеното.

В сърцевината на текущата пазарна нервност стои продължилото над месец правителствено спиране, което доведе до забавяне на статистически данни. Сега пазарът очаква ключови показатели: производствените цени (PPI) и продажбите на дребно за септември – данни, които в нормални условия биха били стари, но в настоящата ситуация са първият структурен сигнал за икономическата инерция в края на годината.

От корпоративната гледна точка седмицата е по-спокойна: Alibaba (BABA), Dell Technologies (DELL), Kohl’s (KSS) и Best Buy (BBY) са сред водещите компании, които ще обявят резултати. В контекста на черния петък и късния старт на празничния сезон търговците са в особено деликатна позиция – всеки детайл за маржовете, нивата на инвентаризация и клиентската активност може да промени настроението в сектора.

Над пазарите остава и един по-структурен риск: висящото решение на Върховния съд относно законността на голяма част от тарифите, наложени от администрацията на президента Тръмп. Ако съдът отсъди срещу тях, може да започне процес на бърза ревизия и корекция на търговските политики, което би имало пряк ефект върху разходите на компаниите и върху потребителските цени.

Картината, която се оформя в началото на днешния ден, е на пазар, който търси стабилност, но се движи в противоречиви сигнали: индекси, които се опитват да се отскубнат от месечните спадове, злато, което влиза в консолидация заради очакванията за по-ниски лихви, петрол, който се опитва да запази баланс след волатилна година, и биткойн, който остава встрани от риска и предупреждава, че ентусиазмът още не е възстановен. Тази комбинация не е знак за рали, а за опит пазарът да намери място, от което да тръгне нагоре – ако данните, политиката и потреблението дадат разрешение.

Днешната сесия може да се окаже първата стъпка към края на ноемврийската корекция, но дали това ще бъде началото на възстановяване или просто пауза – това ще стане ясно едва след икономическите данни тази седмица и реакцията на инвеститорите към тях. Пазарите имат желание да растат, но търсят извинение да повярват, че рисковете се подреждат в тяхна полза. В следващите дни ще разберем дали това оправдание ще се появи.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.