Снимка: iStock
Вашингтон е в застой, а пазарите, привидно, продължават да се държат спокойно. Шест дни след началото на новото правителствено спиране в САЩ, страната се намира в състояние на институционален паралич, който заплашва да се проточи. Няма ясни признаци за сделка между двете партии, а прогнозните пазари като Kalshi вече оценяват вероятността на продължителност около 21 дни, докато Polymarket дава 70% шанс спирането на финансирането да продължи поне до 15 октомври. Това не е просто технически проблем, а симптом на дълбок политически разлом, който от години подкопава способността на американската държава да функционира като стабилен икономически субект.
В основата на сегашния блокаж стои познат сценарий – идеологическо противопоставяне, този път около финансирането на субсидиите по Obamacare. Камарата на представителите, доминирана от републиканците, вече прие законопроекта за удължаване на бюджета, но Сенатът го блокира с помощта на демократите, които държат достатъчно гласове, за да спрат предложението, изискващо 60 гласа. Така системата отново е парализирана от собствените си правила – едно мнозинство не е достатъчно, за да преодолее другото. Според анализатора Крис Крюгер от TD Cowen „вече сме на етапа, в който всичко е казано, но не от всички“, и добавя иронично: „Пригответе се за дълго затваряне“.
Сегашният сценарий напомня на рекордното спиране на правителството през 2018–2019 г., което продължи 35 дни. Тогава натискът от пропуснатите заплати на служителите от бреговата охрана и други федерални агенции в крайна сметка принуди Белия дом и Конгреса да постигнат компромис. И сега се очаква именно забавянето на плащанията към федералните служители и армията да се превърне в катализатор за сделка, но не веднага — следващите заплати се очакват едва в края на седмицата и на 15 октомври. До тогава ще се натрупва политическо напрежение, което ще тества границите на общественото търпение.
Този път обаче има и качествена разлика спрямо предишните случаи. Белият дом на Доналд Тръмп вече даде сигнал, че може да разреши масови съкращения, не просто временни неплатени отпуски. Подобна заплаха не е била част от предишните сценарии на правителствена блокада. Макар съветникът на президента по икономическите въпроси Кевин Хасет да увери, че масови съкращения „засега не са на дневен ред“, самият факт, че се обсъждат, е сигнал колко остро се е изострила политическата динамика. Ако администрацията реши, че преговорите буквално са в задънена улица, Тръмп може да даде зелена светлина за реални съкращения – ход, който би променил икономическия и политически пейзаж за седмици напред.
От гледна точка на пазарите ситуацията изглежда парадоксално спокойна. S&P 500 продължава да се изкачва, отбелязвайки седма поредна сесия на ръст и добавяйки 0.36% в понеделник. Исторически, пазарите рядко реагират остро на подобни блокажи – инвеститорите приемат, че това е политически шум без системен ефект върху корпоративните печалби. Но този път контекстът е различен. Политическата парализа се случва в момент на нарастваща фискална несигурност, след като федералният дефицит вече надхвърля 6% от БВП, а нивото на дълга превиши 34 трилиона долара. Когато пазарите се изкачват въпреки отсъствието на стабилно управление, това не е израз на сила, а на отричане.
Затварянето на държавата не просто блокира плащанията на заплати. То спира събирането и публикуването на ключови икономически данни – статистика за безработица, инфлация, търговски баланс и бизнес активност. Това оставя Федералния резерв „летящ на сляпо“, без достъп до точни показатели, върху които да базира решенията си. Така пазарите, които сега разчитат на понижения на лихвите в края на месеца, може да се окажат изненадани, ако липсата на данни направи централната банка по-предпазлива. В известен смисъл политическата блокада парализира и паричната политика.
Историческите аналогии показват, че продължителни правителствени спирания често предшестват спад на бизнес доверието и забавяне на инвестиционната активност. Ако този цикъл се проточи три седмици или повече, ще се усети ефект върху държавни поръчки, инфраструктурни проекти и консуматорски разходи – всичко това в момент, когато икономиката вече показва признаци на изчерпване на инерцията след последователните лихвени облекчения.
Финансовите пазари засега избират да игнорират политическата реалност, но зад фасадата на стабилността стои реална уязвимост. Прекомерната увереност, че „винаги ще се постигне сделка“, може да се окаже опасна. Ако този път политическите линии останат твърди, а масовите съкращения се превърнат в инструмент за натиск, реакцията на пазарите може да бъде рязка и непредсказуема. Волатилността на индексите все още е потисната, но тя често се събужда именно след периоди на самодоволство.
Психологическият аспект също е важен. Дълги години инвеститорите се научиха да вярват, че американските институции, макар и шумни, винаги намират решение в последния момент. Но с всеки нов цикъл на блокажи това доверие ерозира. Светът гледа как водещата икономика се спъва в собствената си политическа логика, а това бавно подкопава статута на долара като „абсолютно сигурно убежище“. Ако пазарите усетят, че вътрешната нестабилност започва да се отразява на международния престиж на САЩ, реакцията може да бъде по-дълбока от обичайното краткосрочно колебание.
На макрониво настоящият блокаж е лакмус за по-голям процес – упадъка на американския политически консенсус, който дълго време бе предпоставка за икономическата мощ на страната. Инвеститорите може да не се интересуват кой печели политическия спор, но ги интересува дали държавата, в която са вложили капитала си, може да функционира без прекъсване. Колкото по-често отговорът е „не“, толкова по-малко ще бъде търпението на глобалния капитал.
Пазарите може да не се сринат утре, но системната слабост е налице. Затварянето на правителството е само симптом. Болестта е политическа поляризация, а тя се лекува трудно и бавно. И докато САЩ продължават да играят на ръба между стабилност и саморазрушение, инвеститорите по света трябва да помнят простата истина – волатилността винаги се връща там, където рационалността е напуснала сцената.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.16 | ▲0.17% |
USDJPY | 151.56 | ▼0.10% |
GBPUSD | 1.34 | ▲0.23% |
USDCHF | 0.80 | ▼0.13% |
USDCAD | 1.40 | ▼0.02% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 46 737.00 | ▲0.47% |
S&P 500 | 6 735.36 | ▲0.68% |
Nasdaq 100 | 24 993.10 | ▲0.87% |
DAX 30 | 24 358.50 | ▼0.13% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 112 160.00 | ▼0.81% |
Ethereum | 4 108.42 | ▼0.38% |
Ripple | 2.50 | ▼0.10% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 58.40 | ▲0.27% |
Петрол - брент | 62.09 | ▼0.34% |
Злато | 4 200.18 | ▲0.92% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 496.62 | ▼0.88% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 113.42 | ▲0.11% |
Germany Bund 10 Year | 129.95 | ▲0.17% |
UK Long Gilt Future | 92.29 | ▲0.28% |