Снимка: Istock

Пазарът често наказва компании, които изглеждат като „уморени гиганти“, дори когато под повърхността започва да се натрупва нова енергия. Amazon е класически пример за подобен момент – през 2025 година акциите ѝ бяха най-слабият представител на „Великолепната седморка“ и се търгуваха практически на равнище с началото на годината, докато Nvidia и Microsoft отново привличаха вниманието с експлозивен ръст. Причината изглежда очевидна – опасенията, че AWS, най-важното подразделение на Amazon, губи позиции спрямо конкурентите в облака. Но както често става, в тези периоди на скептицизъм се крие възможността за обрат и за изненадващо силно възстановяване. Wells Fargo ясно поставя този акцент, когато повиши оценката си за Amazon и вдигна таргета си от $245 на $280, с аргумента, че именно AWS може да бъде катализаторът за рязко подобрение на представянето.

AWS е сърцето на Amazon и именно там се формира голяма част от печалбата. В последното тримесечие отчетеният ръст от 17.5% беше разочароващ на фона на лидерската позиция на компанията в облачния бизнес. Сравненията с темповете на Microsoft Azure и Google Cloud засилват усещането, че AWS изостава. Но според анализа на Wells Fargo в периода 2026–2027 предстои преобръщане на тази тенденция. Две са основните причини: първо – стратегическото партньорство с Anthropic, което може да добави до 7 процентни пункта към растежа на AWS през 2026 г. (и 3 пункта още през 2025 г.); второ – Project Rainier, грандиозната експанзия на инфраструктурата, насочена именно към задоволяване на бумa на AI търсене.

Project Rainier е пример за капиталовата мощ и дългосрочното мислене на Amazon. Компанията строи $11-милиарден дата център в Индиана с 2.2 гигавата капацитет – инвестиция, която ще донесе около $14 млрд. приходи годишно за AWS, когато центърът заработи на пълен капацитет. Това е директен отговор на най-голямото предизвикателство на пазара в момента – недостигът на изчислителна мощност за обучение и използване на AI модели. Amazon разполага със собствени Trainium2 AI чипове и изгражда суперкомпютърни клъстери, които не само ще отговорят на нуждите на партньори като Anthropic, но и ще подобрят маржовете на AWS.

Ако тези прогнози се материализират, Amazon може да изненада силно пазара. Wells Fargo очаква растеж на AWS приходите от 22.1% през 2026 и 23.5% през 2027, далеч над консенсуса на FactSet от 18.8% за 2026. Подобен рязък ръст би върнал компанията в позиция на лидер в облака и би показал, че тя е сред големите победители в AI революцията. Инвеститорите често подценяват как изглежда такъв обрат – когато консенсусът е умерен, а реалността се окаже значително по-добра, ефектът върху оценката може да е драматичен.

Историята познава подобни сценарии. В края на 90-те години Cisco беше символ на интернет инфраструктурата и дълго време изглеждаше изчерпана, преди да направи нов скок. Apple също беше смятана за загубена кауза в началото на века, докато пазарът не оцени iPod и бъдещия потенциал на iPhone. Днес Amazon е в подобен кръстопът – временното изоставане от Magnificent Seven я поставя в ролята на аутсайдер, но именно там често се крият най-добрите входни точки.

Сравнението с другите технологични гиганти също е показателно. Microsoft е на върха на AI вълната с OpenAI, Google се бори да навакса с Gemini, а Nvidia доминира при хардуера. Amazon изглежда като забравения играч, но с AWS и логистичния си бизнес компанията има уникално място в цялата екосистема. Anthropic е един от трите най-големи езикови модела, а партньорството му с AWS гарантира, че Amazon няма да бъде изключен от AI съревнованието. Напротив, именно Amazon може да осигури „кирките и лопатите“ в новата дигитална златна треска – инфраструктурата, без която AI бумът е невъзможен.

Днешната цена около $220 и таргетът на Wells Fargo от $280 означават потенциал за ръст от над 25%. Но по-важното е не самият таргет, а промяната в очакванията – от компания, която „изостава“, към компания, която може да „поведе“. В подобни моменти оценката често се променя много по-бързо, отколкото пазарът предполага. Ако растежът на AWS надмине консенсуса, то акциите на Amazon може да се окажат големият победител през следващия AI цикъл.

За инвеститорите това е класически пример за ситуация „купувай, когато другите се съмняват“. Разбира се, рисковете остават – конкуренцията от Azure и Google Cloud е силна, а изграждането на гигантски дата центрове носи високи капиталови разходи и риск от забавяне. Но ако прогнозите за Project Rainier и партньорството с Anthropic се реализират, Amazon ще покаже, че е не просто догонващ, а стратегически лидер в облака на AI ерата.

И тук се връщаме към логиката: най-интересните възможности се крият именно там, където пазарът е загубил търпение. Amazon може да е изостаналият отбор в класацията за 2025, но историята рядко награждава моментната слабост. Ако сценарият на Wells Fargo се окаже верен, сегашното колебание ще изглежда като златна входна точка в ретроспекция.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.