Снимка: Istock

Oracle отново е във фокуса на глобалните пазари, след като акциите ѝ скочиха с над 31% във Франкфурт, подхранени от амбициозната прогноза, че приходите от облачния бизнес ще надхвърлят половин трилион долара. Това е огромна цифра, която изпрати вълни през целия технологичен сектор и дори повдигна европейски имена като SAP. В същото време компанията отчете пропуск в печалбите си, което поставя под въпрос дали ръстът на цената на акциите е здраво стъпил върху основите или се движи от очаквания и пазарен ентусиазъм, които могат да се окажат крехки.

Ситуацията е типична за модерните пазари, където големите обещания за растеж в стратегически сегменти като облака, изкуствения интелект и киберсигурността имат по-голяма тежест за инвеститорите от реалните печалби в текущото тримесечие. Oracle залага на своята Oracle Cloud Infrastructure като на двигател, който ще я изведе до нива на доминация, сравними с лидери като Amazon Web Services и Microsoft Azure. Половин трилион долара в резервации е число, което цели да демонстрира на инвеститорите, че компанията има капацитет да се конкурира със световните гиганти и да консолидира пазарен дял, който досега изглеждаше трудно достижим.

Исторически Oracle винаги е била символ на консервативен корпоративен софтуер, силна база данни и доминация в бизнес системите, но не и лидер в облака. В този смисъл сегашната трансформация е и опит за ребрандиране пред инвеститорите – компания, която не просто се адаптира, а иска да бъде част от най-бързо растящите сегменти в глобалната икономика. Сравнението със SAP е показателно – двете компании често се възприемат като европейско-американски паралел в корпоративния софтуер. Ръстът на Oracle помогна и на германската SAP, защото инвеститорите виждат целия сектор като бенефициент от вълната на дигитализация и изместването на корпоративната инфраструктура в облака.

Въпросът обаче е колко реалистични са подобни прогнози. Половин трилион долара звучи впечатляващо, но инвеститорите трябва да отчетат, че това е „booked revenue“ – бъдещи договори и резервации, а не реализирани приходи. Пазарите често са склонни да реагират бурно на такива числа, но историята ни е учила, че не всяка резервация се материализира в окончателни постъпления. Рискът от прекалено високи очаквания е, че всяко забавяне или по-слабо изпълнение в следващите тримесечия ще доведе до сериозни корекции в цената на акциите.

Динамиката между облачния сегмент и традиционния бизнес на Oracle също заслужава внимание. Докато облачните услуги обещават огромни маржове и експанзия, наследените системи и лицензи остават важна част от приходите и продължават да се сблъскват с конкуренция и натиск. Една от големите дилеми за инвеститорите е дали Oracle може да ускори достатъчно своя облачен растеж, за да компенсира потенциалното износване на традиционните продукти. Тук е и рискът – ако преходът се окаже по-бавен, балансът между старото и новото ще стане проблем.

Интересното в случая е реакцията на европейските пазари. Скокът на Oracle във Франкфурт е дори по-голям от този в следборсовата търговия в САЩ. Това показва не само доверие в компанията, но и силен апетит на европейските инвеститори към технологични истории, които дават алтернатива на американските мегакепове. В същото време ефектът върху SAP подсказва, че пазарът е готов да обобщи и да търси паралели – ако Oracle може, защо не и SAP. За европейските инвеститори това е шанс да участват във вълната чрез локални имена, без да поемат валутен риск или да се излагат директно на американски акции.

В дългосрочен план обаче ключът ще бъде в изпълнението. Ако Oracle успее да поддържа и увеличава облачните си приходи с темпове, близки до обявените, пазарът ще има основания да подкрепи днешната еуфория. Но ако резервациите се окажат по-малко надеждни или ако маржовете се свият заради ценова конкуренция с AWS, Azure и Google Cloud, рисковете ще изплуват бързо. Конкуренцията в облака е безмилостна и в нея се вливат огромни инвестиции.

Така днешният скок на акциите на Oracle е символ на ерата, в която живеем – инвеститорите търсят големи истории, големи обещания и растеж в сектори, които изглеждат бъдещето на икономиката. Облакът, изкуственият интелект, автоматизацията – това са темите, които движат цените, понякога дори повече от текущите отчети. Въпросът за разумния инвеститор е да различи между устойчив растеж и маркетингов шум. Oracle е доказана компания с дълга история, но сега поставя летвата толкова високо, че всеки пропуск може да струва скъпо.

Заключението е ясно – облакът е новото бойно поле на технологиите, а Oracle иска да докаже, че е повече от реликва от ерата на базите данни. Пазарът в момента я награждава с масивен ръст, но истинският тест тепърва предстои. За европейските инвеститори, които гледат SAP и други локални играчи, това е сигнал, че дигиталната трансформация не е американски монопол, а глобална вълна, която може да донесе големи печалби, но и големи рискове.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.