Снимка: Istock

Palantir Technologies се превърна в една от най-ярките звезди на борсата през 2025 година, след като акциите ѝ нараснаха с впечатляващите 110% от началото на годината. Този възход е още по-забележителен на фона на контекста – повечето софтуерни компании изпитват сериозни трудности, ИТ бюджетите са под натиск, а инвеститорите все още се чудят дали изобщо има смисъл от надпреварата в изкуствения интелект.

Успехът на Palantir се оказва свързан с нещо просто за формулиране, но трудно за копиране – компанията не само развива AI продукти, а успява да ги монетизира и да носи реална стойност на своите клиенти. Това е границата, която разделя хипотезата от практиката. Докато много корпорации обявяват пилотни проекти и експерименти, които в крайна сметка завършват без материална възвръщаемост, Palantir изглежда е един от малкото примери, където генеративният AI вече се превръща в реален бизнес.

Данните на MIT са красноречиви – 95% от корпоративните проекти за генеративен AI не носят осезаеми резултати. При Palantir картината е различна. Нейната Foundry платформа и новата Artificial Intelligence Platform (AIP) вече демонстрират реални приложения в правителствения и корпоративния сектор. Това, че Министерството на външните работи на САЩ е избрало именно Palantir сред 42 кандидати за своята програма Orion, не е случайно. Високата степен на съвместимост, low-code функционалностите и възможността за интеграция между агенции правят решението почти безалтернативно. Това от своя страна превръща Palantir в естествения претендент за следващите държавни договори, което е стратегическо предимство, невъзможно за бързо репликиране от конкуренцията.

Но още по-убедителни са реалните бизнес казуси. American Airlines използва Foundry, за да оптимизира маршрутите си и да спести десетки милиони долари. Novartis прилага Palantir за обработка на огромни масиви клинични данни, което ускорява моделирането на дозировки и съкращава процеса на разработка на лекарства. BP използва AIP за анализ на данни от петролните си платформи, което помага на инженерите да оптимизират производството. Тези примери са повече от маркетингови истории – те са доказателство, че Palantir е намерила формула, чрез която AI носи директни, измерими ползи.

Не е случайно, че на последните отчети броят на компаниите, които споменават Palantir по време на earnings calls, се е увеличил повече от четири пъти. Това е индикатор за признанието на компанията като лидер в практическото приложение на изкуствения интелект. Bank of America също подчертава този ефект – анализаторите на банката смятат, че бизнес моделът на Palantir, базиран на стойност, а не на броя на лицензи, е по-малко чувствителен към макроцикли и дава възможност за ръст дори в трудна среда. Това е важна разлика спрямо традиционните софтуерни фирми, които разчитат на мащабиране чрез продажба на места. Palantir продава възвръщаемост, а не продукт.

Тази позиция е отражение на уникална корпоративна история. Palantir винаги е била близо до държавата, с договори в областта на отбраната и сигурността, и това ѝ носи статут на доверен партньор. Сега тази традиция се трансформира в конкурентно предимство при изграждането на новото поколение AI решения. Bank of America дори поставя цена от 180 долара за акция, като подкрепя тезата си с аргумента, че Palantir има устойчиво предимство в AI имплементацията. В свят, в който повечето AI истории все още са на ниво обещания, Palantir изглежда като компания, която вече капитализира революцията.

Разбира се, възходът не минава без скептици. Известният къс продавач Андрю Лефт от Citron Research определи цена от 40 долара за акция като „щедра“ и предупреди за свръхоценка. Jefferies също отбелязват, че при текуща оценка около 70 пъти прогнозните продажби е трудно да се оправдае траектория на ръст, която да издържи във времето. Но дори критиците признават, че Palantir е показала завладяващи примери на своята AIPCon конференция и че в индустрията все повече се гледа на нея като на еталон. Тази амбивалентност между фундаментална стойност и пазарна еуфория е позната на инвеститорите – често именно такива компании задават тона на целия сектор.

От гледна точка на инвеститорите, Palantir е пример за парадокс. От една страна, акциите вече са скочили със 110% и изглеждат скъпи. От друга страна, компанията е сред малкото, които успяват да монетизират AI, което оправдава премията. В подобни ситуации историята учи, че волатилността е неизбежна. Ако пазарът реши, че оценката е прекалено висока, може да последва болезнена корекция. Ако обаче Palantir продължи да подписва стратегически договори и да показва реални спестявания и ефективност за клиентите си, акциите могат да се окажат още по-високо. Това е същността на растежните истории – те са скъпи, защото са уникални, а уникалността носи риск и възможност едновременно.

Фактът, че 95% от AI проектите на пазара се провалят, прави успеха на Palantir още по-ценен. Инвеститорите, които търсят доказателства за реална възвръщаемост от AI, намират такива единствено тук. Точно това обяснява защо компанията е станала магнит за капитал. В свят, където доминират обещания и експерименти, Palantir изглежда като рядък остров на доказани резултати.

Заключението е, че Palantir в момента е емблемата на това какво може да бъде изкуственият интелект в реалната икономика – не просто лабораторна демонстрация, а инструмент, който спестява пари, ускорява процеси и отваря нови възможности. Цената на акциите може да изглежда екстремна, но зад нея стои история на реална монетизация и стратегическо позициониране. Инвеститорите трябва да са наясно, че подобни компании рядко вървят по равен път – те се движат с резки възходи и падения, но в дългосрочен план са тези, които дефинират новите индустриални епохи. Palantir днес е пример за компания, която не просто обещава бъдеще, а вече го реализира.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.