Снимка: Istock

В момент, в който целият свят продължава да обсъжда дали сме в етап на AI балон или в началото на нова технологична ера, UBS поднесе на инвеститорите алтернативна карта с идеи далеч от хайпа. И тук се открива истинското злато за европейския пазар: докато американските инвеститори обсъждат Visa, PayPal или AppLovin, в Европа изпъкват компании, които може да се окажат най-големите печеливши от тази „анти-AI“ ротация – стабилни инфраструктурни гиганти, енергийни лидери и потребителски шампиони. Именно тук е нишата за нашия европейски сайт: показваме другата страна на монетата и обръщаме прожекторите към играчите на Стария континент.

UBS подрежда три списъка: тематични акции с висок импулс, качествени растежни компании извън САЩ и най-привлекателните сектори с ниска корелация към технологиите. Ако се съсредоточим само върху Европа, пъзелът става много интересен.

В списъка на „тематичните победители“ виждаме три силни европейски имена – Iberdrola (Испания), Enel (Италия) и Aena (Испания). Тези компании не разчитат на приумици, а на твърди, регулирани и растящи бизнеси. Iberdrola и Enel са шампиони в инфраструктурата и възобновяемата енергия – ключови отрасли, които ще получават подкрепа от европейските зелени политики и новите фискални стимули в Германия и ЕС. Aena, пък, е оператор на летища, директен бенефициент от растежа на туризма и възстановяването на мобилността на Стария континент.

Втората група – качествени растежни акции извън САЩ – ни дава още по-интересен европейски акцент: 3i Group (Великобритания) и двете шведски банки SEB и Swedbank. В момент, когато частният капитал и инфраструктурните проекти се радват на рекорден интерес, 3i Group стои като мост между парите на институционалните инвеститори и реалните активи. Шведските банки са особено интересни – при глобална несигурност и проблеми в САЩ, именно скандинавският модел на стабилност и консервативно кредитиране изглежда все по-привлекателен.

Третата група е може би най-ключова за стратегията на UBS – „де-корелирани сектори“, където Европа излиза на преден план с Ahold Delhaize (Нидерландия), Imperial Brands (Великобритания), Naturgy (Испания), Tenaris (Италия) и Klepierre (Франция). Това са компании, които нямат нищо общо с Nvidia или с AI манията, но носят стабилен кешфлоу и дивидентна доходност. Ahold е гигант в супермаркетите, чиито приходи растат дори в рецесия. Imperial Brands – тютюнев конгломерат, който генерира стабилни пари, независимо от цикъла. Naturgy и Tenaris играят ролята на енергийни „артерии“ за Южна Европа – в момент, когато енергийната сигурност е отново на масата. А Klepierre – един от най-големите оператори на търговски центрове в Европа – е залог за възстановяване на физическата търговия.

За да визуализираме този европейски фокус, може да подредим данните така:

Основни европейски алтернативи според UBS

Илюстративна графика: сравнението между STOXX Europe Utilities и Nasdaq 100 от началото на 2023 г. – показва, че докато Nasdaq е воден от AI и големите технологични имена, европейските инфраструктурни и енергийни акции са се движили по-тихо, но с много по-ниска волатилност. Именно това UBS подчертава: търсете стойност там, където другите не гледат.

Контекстът е ясен: инвеститорите, уплашени от потенциален AI балон, ще търсят сигурно убежище. Но вместо да се връщат към американските облигации или към кеш, алтернативата е в реални компании, които правят реални неща – произвеждат енергия, управляват летища, продават храна или финансират проекти. Европа, за разлика от САЩ, предлага именно такива играчи – и то на далеч по-разумни оценки.

Докато Nasdaq се търгува на над 27 пъти печалбата за следващите 12 месеца, много от тези европейски компании са на нива между 10 и 15 пъти, с дивидентна доходност от 4–6%. Това е „анти-балон“ експозиция – шанс за стабилна възвръщаемост и реална диверсификация.

Това е новият европейски разказ: докато Америка гони сънищата на изкуствения интелект, Европа строи реалността – инфраструктура, енергия, банки, ритейл. В свят, в който пазарите често се увличат по „следващото голямо нещо“, именно стабилността може да се окаже истинският катализатор за устойчиви печалби.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.