Снимка: Istock

Акциите на Circle (CRCL) усетиха студения душ на пазара, като потънаха с над 5% в извънборсовата търговия във вторник вечер, след като компанията обяви план за продажба на 10 милиона акции – само седмици след главоломно рали от 425% след IPO-то си. Новината дойде буквално часове след първия ѝ отчет като публична компания, в който приходите надминаха очакванията на анализаторите.

В подадения до SEC документ Circle – емитентът на стабилната криптовалута USDC – уточнява, че 2 милиона от акциите ще бъдат новоемитирани клас A, а останалите 8 милиона ще се предлагат от съществуващи акционери. Във вторник дневната сесия приключи при цена над $163 (+1,27%), след като компанията отчете 658 милиона долара приходи за второто тримесечие срещу прогнозите за 647 милиона.

Главният изпълнителен директор Джеръми Алер подчерта, че USDC е „най-бързо растящият голям стейбълкойн през последната година“. Оборотът в обращение е скочил с 90% на годишна база до $61,3 млрд. в края на тримесечието, а към 10 август вече е $65,2 млрд., което е допълнителен ръст от 6,4%. Според Алер глобалната дигитална икономика се разширява, а използването на доларови дигитални валути за съхранение на стойност и трансгранични разплащания расте бързо, с нови случаи на приложение, които засилват полезността на този „нов вид пари“.

Circle обяви и ARC – нова блокчейн мрежа за стейбълкойн финанси, която ще стартира през втората половина на годината. Целта ѝ е институциите да могат да плащат такси по веригата бързо, предвидимо и с минимални разходи, което да улесни счетоводството и да намали волатилността на таксите.

Компанията, която излезе на борсата на 5 юни, се превърна в символ на ентусиазма около стейбълкойн пазара след приемането на закона GENIUS Act – рамка за токени, обезпечени с активи като щатския долар. Основният източник на печалба за Circle е доходът от краткосрочни американски държавни ценни книжа, които обезпечават USDC. Този приход е скочил с 50% на годишна база до $634 млн., благодарение на 86% ръст в обема на USDC в обращение.

Алер отбелязва, че дори ако Федералният резерв започне да намалява лихвите, а доходността на краткосрочните облигации се понижи, растежът на стейбълкойните ще компенсира ефекта, тъй като „по-бързото движение на парите и увеличената инвестиционна активност ще засилят търсенето на тази високо полезна форма на пари“. Circle споделя част от приходите си с Coinbase – ключов партньор по дистрибуция.

Все пак има и по-хладен поглед от анализаторите. Ед Енгъл от Compass Point предупреди за риска от нарастващи разходи за разпространение с разширяването на мрежата и поддържането на дял от приходите за партньори. Във вторник той определи прогнозния брутен марж на Circle за 2025 г. от 36–38% като „леко разочароващ“, тъй като това означава, че през втората половина на годината маржът ще е под отчетените 39% за първата половина. Енгъл запази рейтинг „Sell“ и целева цена от $130.

От другата страна на спектъра, Джеф Кантвел от Seaport Research вижда CRCL като „чистата игра“ в стейбълкойните и очаква нови ръстове на цената до $280, докато компанията развива нови възможности за себе си и партньорите си.

Този първи отчет идва на фона на рекордно високи нива за борсовите индекси и рали в криптопазара, подгрявано от очаквания за понижения на лихвите от Фед и инициативата на президента Тръмп да включи крипто в пенсионните планове 401(k). Преди отчета Wall Street беше разделен – девет препоръки „Купувай“, пет „Задръж“ и четири „Продавай“.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.