Снимка: Istock

САЩ бяха лишени от последния си най-висок кредитен рейтинг от Moody's Ratings, което отразява задълбочаващата се загриженост, че нарастващият дълг и дефицити ще навредят на позицията на Америка като водеща дестинация за глобален капитал и ще увеличат разходите по заеми на правителството.

В петък Moody's понижи кредитния рейтинг на САЩ от Aaa на Aa1, присъединявайки се към Fitch Ratings и S&P Global Ratings, които дадоха на най-голямата икономика в света рейтинг под най-високата, тройна АА позиция. Понижението с една степен идва повече от година, след като Moody's промени перспективата си за рейтинга на САЩ на отрицателна. Кредитният оценител вече има стабилна перспектива.

„Въпреки че признаваме значителните икономически и финансови предимства на САЩ, смятаме, че те вече не компенсират напълно спада във фискалните показатели“, пише Moody's в изявление.

Moody's обвини последователните администрации и Конгреса за нарастващите бюджетни дефицити, които според него показват малки признаци на намаляване. В петък законодателите във Вашингтон продължиха да работят по мащабен законопроект за данъци и разходи, който се очаква да добави трилиони към федералния дълг през следващите години.

Белият дом в петък определи хода като политическо решение. Стивън Чунг, говорител на президента Доналд Тръмп, посочи Марк Занди, икономист от Moody's Analytics, в публикация в X, обвинявайки го, че е дългогодишен критик на политиките на администрацията.

„Никой не приема сериозно неговия „анализ“. Той е доказван отново и отново, че греши“, каза Чунг. Moody's Ratings е отделна група от Moody's Analytics. 

Реакцията на основните финансови пазари беше бърза в отговор на решението, като доходността по 10-годишните държавни облигации се повиши до 4,49%. Борсово търгуван фонд, следящ S&P 500, падна с 0,6% след пазарната търговия.

„Понижаването на рейтинга може да показва, че инвеститорите ще изискват по-висока доходност по държавните облигации“, каза Трейси Чен, портфолио мениджър в Brandywine Global Investment Management. Въпреки че активите на САЩ се повишиха в отговор на предишни понижения на рейтингите на САЩ от Fitch и S&P, „предстои да се види дали пазарът ще реагира по различен начин, тъй като убежището на Министерството на финансите и щатския долар може да е донякъде несигурно“.

Промяната идва в момент, когато дефицитът на федералния бюджет е близо 2 трилиона долара годишно, или повече от 6% от брутния вътрешен продукт. По-слабата икономика на САЩ след световната тарифна война ще увеличи дефицита, тъй като държавните разходи обикновено се увеличават, когато активността се забавя.

Тази перспектива идва, тъй като общото ниво на дълга за САЩ вече е надхвърлило размера на икономиката в резултат на разточителното вземане на заеми след Covid. По-високите лихвени проценти през последните няколко години също увеличиха разходите за обслужване на държавния дълг.

През май министърът на финансите на САЩ Скот Бесент, който посочи 10-годишната доходност като ключов показател, каза на законодателите, че САЩ са на неустойчива траектория: „Числата на дълга наистина са плашещи“ и кризата би включвала „внезапно спиране на икономиката, тъй като кредитът би изчезнал“, каза той. „Ангажирам се това да не се случи.“

Законодателите работят за ускоряване на данъчен пакет, който включва удължаване на разпоредбите в Закона за данъчни облекчения и работни места от 2017 г., на фона на съмнения относно забавянето на темпа на разходите. Съвместната комисия по данъчно облагане определи общата стойност на законопроекта на 3,8 трилиона долара през следващото десетилетие, въпреки че други независими анализатори заявиха, че може да струва много повече, ако временните разпоредби в законопроекта бъдат удължени.

В петък ключова комисия на Камарата на представителите обаче не успя да ускори законопроекта за данъци и разходи на републиканците в Камарата на представителите, след като твърдолинейните консерватори се противопоставиха на Тръмп и блокираха законопроекта поради опасения за разходите.

Джоузеф Лаворня, който е работил в Националния икономически съвет на Белия дом по време на първата администрация на Тръмп, заяви, че времето на понижаване на рейтинга е „много странно“, като се има предвид, че Конгресът е в разгара на работата по този важен законопроект. Съотношението дълг към БВП от 100% също „не е необичайно“ в света, каза Лаворня, който сега е главен икономист за САЩ в SMBC Nikko Securities.

САЩ са най-бързо развиващата се индустриализирана нация и имат най-добра производителност на глава от населението, така че понижаването на рейтинга няма смисъл, каза той.

Тревожни перспективи

Правителството на САЩ е на път да надмине рекордните нива на дълг, поставени след Втората световна война, само за четири години, достигайки 107% от брутния вътрешен продукт до 2029 г., предупреди Бюджетната служба на Конгреса през януари.

Тази оценка не включва потенциалния ефект от мащабното намаляване на данъците от Републиканската партия, което икономистите предполагат.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.