Снимка: iStock

Тази концепция експлодира с 2772 локации в Северна Америка. И тепърва започва, съобщават от The Motley Fool.

Може да не сте запознати с BBB Foods (TBBB 3,50%). И това е ОК. Повечето инвеститори не са запознати с бързо разрастващата се верига, предоставяща дълбоко намалени хранителни стоки и други стоки от първа необходимост за домакинството на разширяваща се аудитория с 2772 места в началото на тази година. Това е най-бързо развиващият се играч в Северна Америка в своето пространство, но трябва да пътувате до Мексико, за да го видите в действие.

BBB е компанията-майка на Tiendas 3B, концепция за малък супермаркет с големи стремежи. Трите B означават Bueno, Bonito и Barato на испански, което се превежда като „добро, красиво и евтино“. Концепцията е кръстоска между Aldi и Costco, вградена в рамка на по-малък магазин.

Това не е нарицателно име, но е по-скоро възможност, отколкото проблем. С бизнес модел, който е далеч от пресечната точка на насрещните ветрове, които възпират повечето концепции за търговия на дребно, е подходящ момент да погледнете BBB, преди да започне да се отразява на радарите на повече инвеститори в растеж. Нека пътуваме на юг, за да видим защо тази акция може да се насочи на север.

Рядко мексиканско IPO

Когато BBB стана публична компания преди 14 месеца, тя стана първата мексиканска компания, която стана публична на борса в САЩ от шест години. Справедливо е да се каже, че е хит. Застрахователите оцениха предлагането на 17,50 долара, а твърдият дискаунтър в момента се търгува с близо 50% по-високо. Не е счупено IPO.

BBB печели своите върхове. Приходите скочиха с 30% миналата година, за да достигнат еквивалента в САЩ от близо 2,8 милиарда долара, ускорявайки се през последното тримесечие с 33% скок. Разширяването е голяма част от историята на растежа. BBB отвори 484 нетни нови магазина миналата година. Инерцията обаче се натрупва на ниво магазин. Продажбите се покачиха с 13,3% през миналата година и това е натрупано върху скока на продажбите в същия магазин от 17,6% през 2023 г.

Току-що стана печелившо миналата година, пробивайки с оперативни свободни пари година преди това. Тя все още генерира отрицателен оборотен капитал предвид настоящата възможност за бързо разрастване, но този дефицит намаля значително миналата година.

Бъдещето може да бъде още по-светло

В исторически план веригите супермаркети предлагат ниски нетни печалби. Те се занимават с осигуряване на скромни надценки на стоките си, връщайки ги обратно, като прехвърлят инвентара си колкото е възможно повече. Costco е рок звезда в тази област, но нейният нетен марж не успя да надхвърли тавана от 3% през нито една година за повече от три десетилетия на публична търговия. Нейните годишни такси за членство представляват 2% от микса от приходи и - както повечето бакалии - Tiendas 3B не изисква платено членство. BBB бледнее в сравнение със своя нетен марж от 0,6% миналата година, но дайте време. Току-що стана печелившо през миналата година и ползите от скалируемостта би трябвало да изпреварят крайния резултат от все още впечатляващата прогноза за скокове в горния ред.

Ако смятате, че Costco продава много от собствените си продукти на Kirkland, помислете, че продажбите на частни марки представляват малко повече от една трета от нейния бизнес. Междувременно Tiendas 3B току-що видя, че делът ѝ на продукти с частни марки нараства от 46,5% на 53,6%. Това е далеч от Aldi с приблизително 80%, но дава на BBB свободата да преговаря с доставчиците си. Също така е добър знак, че купувачите се доверяват все повече на BBB с всяка изминала година.

Costco се отличава със способността си да предоставя на клиентите страхотни оферти за продукти на големи цени. Нейният следващ брутен марж е едва 12,9%. Kroger - по-традиционна верига супермаркети - осигури 23,5% брутен марж през последната си фискална година. Магазините на BBB се регистрират при 16,3% брутна печалба и това е без да следват Costco в предлагането на групови опаковки или да таксуват клиентите поне 65 долара на година за достъп.

BBB е печеливша, като същевременно дава на своите купувачи повече пари за парите си, защото не са необходими много режийни разходи, за да работи и да има персонал в малките си магазини. Разходите на ниво магазин изяждат по-малко от 11% от продажбите, отваряйки вратата към новооткритата рентабилност на концепцията, след като корпоративните и административните разходи също са изрязани по пътя надолу в отчета за доходите.

Купува ли се акцията?

Акциите на BBB не са съвсем евтини. Дори при очаквания рентабилност да расте по-бързо от продажбите през следващите години, акциите се търгуват за 79 пъти бъдещи печалби и 55 пъти над целта за следващата година. Ако сте мислили, че Costco е скъпа с повече от 50 пъти изоставащите печалби, BBB ще ви направи още по-гнусливи. Въпреки това, пазарната капитализация на BBB е приблизително еквивалентна на неговите продажби. Това е по-висока оценка от тази на традиционните оператори на супермаркети, но Costco е по-висока с коефициента си от 1,6.

Инвеститорите, които плащат премия за дискаунтър като BBB, може да изглеждат противоречиви, но досега очевидно се е изплащало добре. Costco също така е живото доказателство, че понякога най-добрите инвестиции са тези, които се справят правилно с техните клиенти. Ако не сте познавали BBB Foods преди, може би е време да надстроите радара си.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Забавяне на сделките по сливане и придобиване миналото тримесечие

Какви са възможностите за голяма сделка за йената в преговорите със САЩ