Снимка: Istock

Вече повече от година инвеститорите играят до голяма степен безсмислена игра на прогнози, кога Федералният резерв ще започне да намалява лихвите. Причината да е безсмислено не е, че Федералният резерв все още не е започнал да съкращава, въпреки че е вярно, че игрите на инвеститорите досега са били напразни. Истинската причина играта да е безсмислена е, че победата не ви помага да победите пазара.

Разгледайте графиката по-долу, която се базира на всички цикли на намаление на лихвите от 1980 г. насам. Оранжевите колони представляват средната възвръщаемост на фондовия пазар след първото понижение на лихвените проценти в цикъл на понижаване на лихвените проценти от Фед. Забележете, че е под средната доходност на фондовия пазар за всички периоди със сравнима продължителност (зелените колони).

Избрахме 1980 г. като начална дата за диаграмата, защото в края на 1979 г. Федералният резерв започна да обявява своя целеви лихвен процент след срещите на своя комитет за определяне на лихвите.

Помислете какво означава това: ако през последните четири и повече десетилетия сте инвестирали еднократна сума в американския фондов пазар във всеки един от дните, в които Федералният резерв е започнал да намалява лихвените проценти, средно бихте се представили по-слабо от пазара през следващите три, шест и 12 месеца.

Графиката също така показва средната възвращаемост на пазара след последното увеличение в цикъл на повишаване на лихвите. Въпреки че средната последваща възвращаемост е умерено по-висока от общия пазар, все пак ще ви трябва перфектна предвидливост, за да знаете, че всяко от тези последни повишения наистина е последното в цикъла.

Изминалата година дава добра илюстрация на далновидността, която ще е необходима. Мнозина предполагаха, че последният ден от неотдавнашния цикъл на повишаване на лихвите е бил 26 юли 2023 г., когато Фед за последно е повишил лихвите. Но не е сигурно, че това ще бъде абсолютно последното покачване в този цикъл.

Данните за БВП за първото тримесечие, публикувани миналата седмица, увеличиха шансовете за тази възможност. Въпреки че основното увеличение на БВП беше по-ниско от консенсусните очаквания на Уолстрийт, потребителските разходи - двигателят, който поддържаше икономиката - се повишиха здравословно.

Като се има предвид силата на икономиката и упорито високата инфлация, някои сега сериозно обмислят възможността следващата промяна на лихвения процент от Фед да бъде увеличение, а не намаление.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.