Снимка: iStock

Беше труден април за инвеститорите в акции, със спад от 4,4% за S&P 500 и спад от 2% тази седмица. Индексът също е в хватката на най-дългия спад от януари, като показателят за страх се покачва.

Все пак сезонът на печалбите едва е започнал и остават надеждите, че корпорациите ще свършат тежка работа тук.

В прогнозата на деня се обръщаме към една прогноза, която разказва за лятната предпазливост от страна на мечи настроените стратези на JPMorgan, които казват, че скорошното покачване на доходността на облигациите не трябва да се отхвърля толкова небрежно.

От едва 4,1% в началото на годината, 2-годишната доходност на държавните облигации се движи на 4,9% и достигна 5% тази седмица, след като председателят на Фед Джером Пауъл подкрепи мнението на пазара, че за намаляването на лихвените проценти ще отнеме повече време.

„По-голямата част от това увеличение на 2-годишната доходност на UST между януари и началото на април беше до голяма степен пренебрегната от капиталовите и кредитните инвеститори по подобен начин на май-юли 2023 г.“, пишат в бележка екип от стратези, ръководени от Николаос Панигирцоглу до клиенти, публикувано късно в сряда.

„Рискът е, че 2-годишната доходност на UST се консолидира на около 5%, разказът за „високо за дълго време“ от миналия август-октомври, който по това време предизвика страхове от евентуално твърдо приземяване и удари рисковите активи, се повтаря напред" прогнозират още те.

Панигирцоглу и неговият екип си спомнят как доходността на 2-годишните държавни облигации се търгуваше около 3,8% миналия май, след което достигна 4,9% до началото на август – всичко това беше до голяма степен пренебрегнато като текущото покачване на доходността. Едва след като нивото от 5% се утвърди, започна разпродажба на акции и кредити.

От август до октомври 2023 г. акциите се коригираха с около 10%. В момента S&P е с 4,4% по-ниско от рекорда от 28 март от 5254,35 пункта.

Този път обаче те отбелязват решаваща разлика - инвеститорите започнаха април с много по-висока експозиция към рискови активи в сравнение с миналия август. 

Разбира се, ние говорим за най-мечата банка на Уолстрийт в момента, прогнозирайки, че S&P 500 ще завърши годината на 4200 пункта, същото като тяхната прогноза от 2023 г., която очевидно не се материализира. Ако JPMorgan е прав, индексът има 16% място за спад от тук нататък.

В отделна бележка JPM обобщи настоящите си съвети към клиентите, което е предпочитание към суровините пред акциите - но енергията пред златото поради скорошното движение на последното. Банката също е по-положителна за европейските акции спрямо американските тъй като виждат последното като скъпо.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.