Снимка: iStock

Технологичните акции с мега капитализация доведоха до по-голямата част от печалбите на фондовия пазар през 2023 г. и вероятно ще направят същото през 2024 г.

Goldman Sachs заяви, че очаква седемте най-добри акции в S&P 500 да надминат най-долните 493 акции през следващата година.

По-бързите темпове на растеж и разумните оценки предвещават добр объдеще за технологичните акции с мега капитализация, каза Goldman.

Технологичните акции на "Великолепната седморка" значително надминаха по-широкия фондов пазар тази година и Goldman Sachs очаква тенденцията да продължи и през следващата.

„Нашата базова прогноза предполага, че през 2024 г. технологичните акции с мега капитализация ще продължат да се представят по-добре от останалата част от S&P 500“, каза Дейвид Костин от Goldman Sachs в скорошна бележка.

Акциите с мега капитализация на "Великолепната седморка", която се отнася за Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Tesla и Nvidia, са отговорни за 76% от ръста на S&P 500 през 2023 г. от близо 20%.

Nvidia е нараснала с повече от 200% от началото на годината и дори Apple, най-голямата компания в света, отбеляза скок на цената на акциите си с почти 50% тази година. Седемте компании представляват обща пазарна стойност от 11,5 трилиона долара.

Изключителната концентрация на ралито на фондовия пазар тази година държи инвеститорите, настроени към мечи очаквания, но Goldman Sachs не се притеснява и очаква печалбите да продължат. Ето защо:

1. Основите са по-добри

Седемте технологични акции с мега капитализация имат по-привлекателни основи в сравнение с най-ниските 493 акции на S&P 500.

Те имат по-бърз растеж, по-високи маржове на печалба, по-чисти баланси и разумни оценки на относителна основа.

„Оценките на анализаторите показват, че технологичните компании с мега капитализация нарастват продажбите си с CAGR от 11% до 2025 г. в сравнение с едва 3% за останалата част от S&P 500. Нетните маржове на Magnificent 7 са два пъти по-високи от маржовете на останалата част от индекса , и консенсусът очаква тази разлика да се запази до 2025 г.“, каза Костин.

И докато оценките на съотношението цена/печалба са повишени за технологичните акции, когато се отчита растежът, те всъщност са в съответствие с останалата част от пазара.

„На базата на претеглена печалба, дългосрочният очакван ръст на печалбата на акция на Magnificent 7 е с 8 процентни пункта по-бърз от средната стойност на акциите на S&P 500 (+17% срещу +9%). На база съотношение PEG относителните оценки са в линия със средното за 10 години“, каза Костин.

2. Технологичните акции с мега капитализация се сринаха през 2022 г

Рязкото представяне на технологичните акции с мегакапитализация тази година идва след бруталната 2022 г., в която редица акции бяха жестоко наказани от инвеститорите. От своя връх Meta падна с повече от 70%, Nvidia спадна с повече от 60%, а цената на акциите на Amazon беше намалена наполовина през 2022 г.

Така че рязкото обръщане на тенденцията в представянето тази година беше доста обичайно за Костин.

„Доминирането на технологиите с мегакапитализация през 2023 г. до голяма степен отразява обръщането на значимото слабо представяне през 2022 г.“, каза Костин, добавяйки, че групата от технологични акции е паднала общо с 39% миналата година.

3. Няма връзка на възвръщаемост за първите седем акции на S&P 500

Изпреварването с 30 процентни пункта на седемте технологични акции с мегакапитализация тази година спрямо най-ниските 493 акции на S&P 500 е втората най-голяма годишна разлика от 1970 г. насам, според Костин.

Но историческият анализ показва, че няма връзка между закъснялата и предната възвръщаемост на първите седем акции спрямо останалите 493 акции.

„Въпреки че мащабът на превъзходството е поразителен, не е имало надеждна историческа връзка между предстоящото и предното 12-месечно превъзходство на най-големите седем съставни части на S&P 500 спрямо останалата част от индекса“, каза Костин.

Например силното превъзходство на най-големите седем акции през 1999 г. беше последвано от лошо представяне през 2000 г. за същите тези акции, докато превъзходството през 2020 г. беше последвано от още една година на превъзходство през 2021 г., обясни Костин.