Снимка: iStock

Казват, че фондовият пазар не достига връх, докато последната мечка не стане бик. Бичите пазари „умират от еуфория“, както казваше покойният сър Джон Темпълтън. Що се отнася до това, все още не изглежда, че сме близо до момента на еуфория.

Инвеститорите във взаимни фондове и борсово търгувани фондове разпродаваха акции на фондовия пазар през цялото рали, което започна миналата есен, и все още го правят. Те продадоха още 5,5 милиарда долара от фондовете си миналата седмица, в допълнение към 5,5 милиарда долара, продадени през месец юли, според Investment Company Institute, търговската асоциация на фондовата индустрия.

Общо те са осребрили 102 милиарда долара досега тази година и 181 милиарда долара от началото на ралито миналия октомври.

Очаквано те купуваха по време на бума през 2021 г. и през 2022 г. Те започнаха отново да разпродават акциите си едва през пролетта на 2022 г., когато мечият пазар наистина беше завладял. И те продължават да го правят.

Това е обичайната история. Хората обикновено купуват и продават в неподходящ момент.

Цифрите са в контраст с често появяващата се в медиите история, че пазарът е в еуфория или в опасна мания.

Голяма част от това се дължи на настроенията по отношение на най-горещите акции, по-специално Tesla, Nvidia, Apple, Amazon и Microsoft. Vandatrack, компания, която следи покупките на отделни акции и ETF-и, отчете скокове на покупки от инвеститори на дребно в точки през годината, включително началото на юли, въпреки че голяма част от тях са концентрирани в най-популярните имена.

„Проучването на настроенията“ на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори продължава да показва застрашително високи нива на оптимизъм, но това са само мнения – за които има добре известна поговорка.

Общите числа по отношение на обществеността като цяло са замъглени от масивна дългосрочна промяна, която е в ход сред отделните инвеститори. От години те постоянно разпродават традиционните взаимни фондове с по-високи такси и вместо това преместват пари в по-евтини борсово търгувани фондове. Само комбинираните числа, показващи какво се случва в двата вида фондове, улавят пълната картина на това какво правят инвеститорите във фондове с парите си. А те от своя страна не включват покупки на отделни имена.

Докато инвеститорите продават ралито на акциите, същото не важи за облигациите. Обществеността отново налива пари в облигационни фондове агресивно, инвестирайки 37 милиарда долара само през юли и 160 милиарда долара досега тази година. Това почти обръща 225-те милиарда долара, които те изтеглиха от фондове за облигации по време на миналогодишния крах.

Купувайте високо, продавайте ниско - обичайната сделка.

Ако обществеността все още се въздържа от купуването на, това предполага, че възходът на фондовия пазар трябва да продължи.

Ще получим цифри следващата седмица от BofA Securities относно това какво правят големите институционални инвеститори. Те също се държат настрана от акциите и поддържат по-големи от обичайните парични салда.

Не е сигурно, че всички тези хора ще станат оптимистични и ще започнат да наливат пари обратно на пазара точно преди да се обърне отново на юг. Но това е начинът да залагате, че ще бъде достигнат връх, съветват експерти.

Още по темата:

Щатските индекси с нови рекорди – но не изпадайте в еуфория!