Снимка: iStock

Не е нужно да имате бронзова звезда за служба в армията на САЩ във военен Ирак, за да бъдете контра инвеститор, но това помага. Такъв е случаят с Ник Шомър, мениджър на фонда Janus Henderson Contrarian.

Взаимният фонд превъзхожда както конкурентите, така и пазара - и способността на Шомър да запази ясно съзнание и да взема трудни решения е голяма причина за това. Това е, което противоположните инвеститори правят.

„Моята способност и желание да инвестирам в нестабилност е по-висока от тази на повечето хора и това води до много превъзходство“, каза Шомър. „Част от това е да се чувстваш комфортно и да се чувстваш неудобно. Ако прекараш 12 месеца в Ирак по време на война, ще трябва да се почувстваш комфортно да се чувстваш неудобно.

Капитан от армията на САЩ, който е служил в Ирак и Кувейт, Шомър е награден с медал „Бронзова звезда“ за изключително отличителна служба по време на операция „Свобода на Ирак“. Неговият опит в Ирак сега му помага да се справя с ежедневната нестабилност на трудни фондови пазари - и тези големи моменти на трудности. Шомър каза: „Наблюдавам как хората се чувстват неудобно и това ме насърчава да вземам трудни решения.“

Другото ключово прозрение на Шомър за това как да бъдеш противоречив е да се съгласяваш с това да си различен от тълпата и никога да не си противоречив само заради себе си. Това е капан, в който много хора попадат. „Пазарът е прав през повечето време“, предупреждава Шомър.

Въпреки сегашната сила на американския пазар, Шомър казва, че намира много противоположни идеи, които да преследва. Това е така, защото голяма част от възвръщаемостта на пазара се дължи на феноменалното представяне във „Великолепната седморка“ –– включително Nvidia, Microsoft, и Meta Platforms. Голяма част от останалата част от пазара е изоставена. Знаем това, защото Russell 2000 RUT (по-широк пазарен индекс на САЩ) изостава от по-тесни индекси като Nasdaq 100. 

Ето три противоположни тактики, според Шомър, които допринасят за превъзходството на неговия фонд. Струва си да го слушате, защото неговият фонд надминава индекса и категорията на Morningstar със средна капитализация с три до пет процентни пункта на годишна база. Освен това ги побеждава за периоди от една година и три години, според Morningstar Direct.

1. Инвестирайте в неразбрани бизнес модели: Преди около шест години Шомър купи производителите на алуминиеви кутии Ball и Crown Holdings. По това време анализаторите гледаха на алуминиевите кутии като на индустрия с нисък растеж. „Но видяхме една индустрия в позиция да вземе дял в опаковането“, каза Шомър. „Алуминиевата кутия е най-екологичният начин за опаковане на продукти. Алуминият може да се рециклира и не се разгражда, докато го рециклирате, както пластмасата или хартията.“ Тези инвестиции се представиха добре и фондът вече не показва притежания на тези имена.

Скорошно допълнение в тази категория е Sotera Health, която предлага услуги за стерилизация и облъчване за компании за медицински изделия, фармацевтични продукти и безопасност на храните. „Ако сте Boston Scientific и медицинско изделие трябва да бъде стерилизирано, най-вероятно това ще бъде Sotera Health“, каза Шомър.

Акциите на Sotera бяха силно засегнати миналия септември поради съдебни дела, според които емисиите на етиленов оксид от завод в Илинойс са навредили на хората наблизо. Sotera уреди исковете през януари. Оттогава акциите се възстановиха значително, но все още се търгуват под нивата през лятото на 2022 г., въпреки основните положителни тенденции в компанията. „Те се възползват от средно едноцифрен ръст на индустрията и имат ценова мощ“, каза Шомър.

2. Инвестирайте в подценени активи: Шомър очаква лека рецесия в САЩ. Но той смята, че няколко икономически чувствителни компании определят цените в твърде тежък спад. Един пример от портфолиото му е Caesars Entertainment.

Регионалните казина са по-устойчиви на спадове от местата за игри в Лас Вегас. Caesers има силно присъствие извън своите имоти в Лас Вегас в 16 щата, резултат от придобивания през годините на компании, включително Isle of Capri Casinos и Tropicana Entertainment.

„Днес бизнесът е доста здрав и смятаме, че ще бъде устойчив, ако влезем в рецесия“, каза Шомър. Междувременно Лас Вегас се завръща, когато бизнесът с конгреси и групови пътувания се разраства. „Виждаме много добър растеж от Лас Вегас.“ Той също така смята, че инвеститорите подценяват стойността на бизнеса с дигитални игри на Caesers, който той очаква да расте, тъй като все повече щати одобряват онлайн игрите.

Шомър също така вижда банките като подценени активи, предвид техните едноцифрени съотношения P/E. Банките са погрешно оценени, защото инвеститорите не оценяват тенденцията за консолидация на сектора, която ще се разиграе през следващите няколко години, добави той. Друга възходяща тенденция е в полза на по-големите банки, които ще вземат дял, защото предлагат по-добри цифрови възможности. Цифровите услуги се увеличават.

Като пример Шомър посочва PNC Financial Services. Акциите на компанията се търгуват при форуърд p/e от около 9, в сравнение с 10-годишна историческа средна стойност от 12. Неговият фонд също отчита участие в Cullen/Frost Bankers.

Шомър също така смята акциите на Capital One Financial за прекалено поевтинели. Част от причината, каза той, е, че много инвеститори очакват нарастване на емисиите на потребителски кредити и изплащания по време на рецесия. Те също така се притесняват, че потребителите в САЩ са затруднени. Но Шомър вярва, че потребителят ще остане здрав. 

„Хората са склонни да се фокусират върху последната криза. Голямата финансова криза се очертава. Но здравето на потребителите не прилича на това през 2008 и 2009 г.“ Той цитира силата на заетостта и поскъпването на жилищата.

3. Инвестирайте в недооценен растеж: Форма на чернодробно увреждане, наречено неалкохолен стеатохепатит (НАСХ), нараства рязко сред американците, вероятно свързано с нарастването на затлъстяването. Известно е, че биотехнологичните компании не са успели да разработят терапия, но една, която изглежда е на върха, е Madrigal Pharmaceuticals MDGL, която публикува благоприятни данни от фаза III на проучване в подкрепа на своята терапия.

Шомър очаква одобрение от Администрацията по храните и лекарствата за лечение на NASH на Madrigal през следващите две или три тримесечия. Предвид миналите неуспехи на терапията с NASH, инвеститорите са скептични, което е част от привличането на Шомър. „Смятаме, че има потенциала да бъде терапията на първа линия за NASH“, каза той, „и не смятаме, че пазарът признава това.“